Nvidia Stock Is Up 187% in 2024, but Here's Another Super Semiconductor Stock to Buy in 2025, According to Wall Street

英偉達 是數據中心圖形處理單元（GPU）的主要供應商，這些 GPU 用於開發人工智能（AI）模型。在撰寫本文時，其股票年初至今已飆升 187%，因為公司在芯片需求持續超過供應的情況下，交付了令人難以置信的收入增長。

但英偉達首席執行官黃仁勳認為，數據中心運營商將在未來四年內花費 1 萬億美元升級基礎設施，以滿足 AI 開發者的需求，因此這個機會足夠大，可以支持多個 GPU 供應商。超微半導體（AMD 1.42%）最近推出了一系列自己的 AI GPU，並且該公司已經贏得了一些英偉達最大的客户。

以下是為什麼 AMD 股票在新的一年可能是一個不錯的投資，即使對於已經擁有英偉達股票的投資者。

在數據中心追趕英偉達

在 2023 年，英偉達在數據中心 GPU 市場的估計份額達 98%，因為幾乎沒有競爭對手能夠與其旗艦 H100 芯片抗衡。然而，AMD 在 12 月推出了 MI300X GPU，並迅速吸引了許多英偉達的頂級客户，如 微軟、Meta Platforms 和 甲骨文。

根據 AMD 的説法，許多數據中心運營商使用 MI300X 相比 H100 獲得了更好的性能和更低的擁有成本，這對 AMD 爭取市場份額是個好兆頭。然而，英偉達並沒有停滯不前——其 H200 已經上市，性能是 H100 的兩倍，並且剛剛開始發貨其新的 Blackwell GPU。

基於 Blackwell 的 GB200 NVL72 系統在 AI 推理方面的速度是等效 H100 系統的 30 倍，因此 AMD 需要克服很大的挑戰才能趕上。該公司剛剛開始向客户發貨 MI325X，其推理性能比 H200 提高了 20%，這是一個良好的開端。

但投資者已經將注意力轉向 AMD 的 MI350 系列，預計將在 2025 年下半年到達客户。它使用公司的新 CDNA（計算 DNA）4 架構，與 MI300 等 CDNA 3 芯片相比，性能提升了 35 倍。換句話説，即使它的推出時間比英偉達的 Blackwell 芯片晚了六個月以上，它仍將成為一個強大的競爭對手。

AI 開發者通常按分鐘支付計算能力，因此更快的芯片可以帶來可觀的成本節省。因此，性能可以決定哪個芯片巨頭贏得市場份額，這就是為什麼英偉達和 AMD 都在努力每六到十二個月推出更快的芯片。

數據中心並不是 AMD 唯一的 AI 機會

數據中心在訓練 AI 模型和支持 AI 推理方面始終發揮着關鍵作用，但智能手機和計算機內部的芯片正在變得足夠強大，可以在設備上運行一些 AI 工作負載。這創造了更快的用户體驗，因為聊天機器人查詢，例如，不必在響應形成之前傳輸到數據中心。

AMD 在個人計算機（PC）使用的 AI 芯片市場中佔據主導地位。其 Ryzen AI 300 系列在 GPU、中央處理器（CPU）和新的神經處理器（NPU）方面提供行業領先的性能，使用户能夠輕鬆運行 AI 聊天機器人應用。

事實上，Ryzen AI 300 系列在 AI 性能方面比 AMD 的上一代芯片強大三倍。它們已經為微軟的新 Copilot+ PC 提供動力，像聯想和 惠普 這樣的製造商計劃到 2024 年底將其提供的 Ryzen AI 設備數量增加三倍。明年，AMD 預計將有超過 100 個計算平台在商業環境中使用這些芯片。

AMD 的 AI 收入正在飆升

AMD 在 2024 年第三季度（截至 9 月 28 日）創下了 68 億美元的總收入，較去年同期增長 18%。然而，其與 AI 相關的部門實現了更快的增長。

該公司的數據中心收入飆升 122%，達到創紀錄的 35 億美元，主要得益於 GPU 銷售。AMD 首席執行官蘇姿豐現在表示，僅 GPU 收入在 2024 年可能達到 50 億美元，比她年初預測的 20 億美元高出 150% 以上。

AMD 的客户端部門收入躍升 29%，達到 19 億美元。該部門擁有 Ryzen AI 芯片，考慮到蘇姿豐認為 AI PC 週期仍處於初期階段，投資者應該在 2025 年期間關注該部門的強勁增長。

AMD 總收入增長未能超過 18% 的原因是，該公司的遊戲部門與去年同期相比銷售額下降了 69%。對微軟的 Xbox 和 索尼 的 PlayStation 5 等旗艦遊戲主機的需求正在減緩，PC 遊戲玩家熱切期待將在 2025 年發貨的新一代 AMD GPU。

圖片來源：Getty Images。

華爾街對 AMD 股票持樂觀態度

《華爾街日報》追蹤 54 位分析師對 AMD 股票的覆蓋，其中 37 位給予了最高的買入評級。還有 7 位分析師持超配（看漲）觀點，10 位建議持有。沒有分析師建議賣出。

他們對未來 12 到 18 個月的平均目標價為 185.77 美元，意味着與本文撰寫時股票交易價格相比有 31% 的上漲空間。然而，華爾街最高目標價為 250 美元，暗示 AMD 股票可能飆升 76%。

根據雅虎，華爾街對 2025 年的共識預測顯示，AMD 的每股收益（EPS）可能飆升 54%，達到 5.14 美元，這使其股票的前瞻市盈率（P/E）為 27.6。該股票明年必須上漲 71%，才能與其當前的市盈率 47.3（基於公司過去 12 個月的每股收益 3 美元）相符，因此華爾街的最高目標可能實際上是現實的。

AMD 的前瞻市盈率也遠低於 Nvidia 的前瞻市盈率 31.3。Nvidia 因其收入和盈利增長速度快於 AMD 而值得溢價估值，而且在數據中心 GPU 領域仍然保持着明顯的領先地位。

然而，Nvidia 的市場份額如此之大，未來可能只會縮小，而 AMD 才剛剛開始進入這一領域，因此其最佳增長可能仍在前方。此外，作為 AI PC 芯片領域的領導者，AMD 在可能成為 AI 行業下一個重大增長催化劑的前沿。

因此，隨着我們進入 2025 年，AMD 股票可能是任何投資者的絕佳選擇。但考慮到該公司是奪取 Nvidia 在數據中心行業市場份額的主要候選者，持有 Nvidia 股票的投資者可以通過投資 AMD 來對沖一些風險。