Difficult! Trump wants to reduce inflation, but housing costs may not agree

智通財經 APP 獲悉，如果即將重返白宮的特朗普想要將美國通脹推低至一個更加可以容忍的水平，他將需要住房成本方面的幫助，而聯邦政策制定者在這一領域的影響力有限。

美國勞工統計局週三發佈的數據顯示，美國 11 月 CPI 同比上漲 2.7%，與市場預期一致，略高於 10 月的 2.6%;環比上漲 0.3%，符合市場預期。剔除波動較大的食品和能源價格後，11 月核心 CPI 同比上漲 3.3%、環比上漲 0.3%，均與 10 月持平，且同樣符合市場預期。

數據顯示，住房價格是 11 月 CPI 環比上漲的主要推手，貢獻了接近 40% 的漲幅。此外，食品價格環比上漲 0.4%;能源價格環比上漲 0.2%，結束了 10 月的持平狀態。

值得注意的是，核心 CPI 的部分分項價格依然保持穩定增長。其中，醫療服務價格環比上漲 0.3%，二手車和卡車價格上漲 2.0%，家居用品價格上漲 0.6%。不過，通信價格連續第三個月下滑，11 月環比下降 1.0%。

目前還不清楚美國整體通脹是否會持續且令人信服地回到美聯儲 2% 的目標，至少在住房通脹進一步緩解之前不會。Bright MLS 的首席經濟學家 Lisa Sturtevant 表示：“預計隨着時間的推移，我們將開始看到租金同比增長放緩。只是感覺需要很長時間。”

事實上，自 2023 年 3 月見頂以來，住房通脹一直在緩慢而不平衡地下降。住房問題是由持續的供不應求造成的，這種情況始於大流行初期，至今尚未得到解決。據 Realtor.com 的數據，11 月份的住房供應量比五年前低了 17% 左右。

租金一直是政策制定者特別關注的問題，有關租金的消息也有好有壞。房地產市場網站 Zillow 的數據顯示，10 月份全美平均租金為每月 2009 美元，較 9 月份略有下降，但仍比去年同期高出 3.3%;過去四年，全美房租上漲了約 30%。

在房地產領域，成本也在繼續攀升。儘管美聯儲自 9 月以來已將聯邦基金利率下調了 75 個基點，預計下週還將再下調 25 個基點，但 30 年期抵押貸款利率的漲幅實際上與美聯儲同期下調利率的幅度相當。

所有這些趨同的因素都對特朗普構成了潛在威脅。一些經濟學家預計，特朗普的減税和關税等政策將加劇通脹困境。Lisa Sturtevant 表示：“特朗普提出的一些舉措會導致通脹，所以我認為，與六個月前相比，通脹繼續向 2% 回落的前景不那麼確定了。”

值得人們感到樂觀的是，特朗普在競選期間將放鬆監管作為其經濟綱領的基石，這可能會通過開放聯邦土地用於建設，並普遍降低房屋建築商的門檻，進而影響到房地產市場。特朗普也一直強烈地支持降低利率，儘管貨幣政策基本上不在其職權範圍內。

華爾街對房地產市場的前景普遍樂觀。美國銀行經濟學家 Stephen Juneau 在一份報告中表示：“租金可能最終會正常化，達到與 2% 的通脹率相符的水平。” Evercore ISI 的央行策略主管、經濟學家 Krushna Guha 則表示，11 月的住房數據 “將被美聯儲視為令人鼓舞的消息”。

然而，特朗普可能面臨着一個潛在的兩難困境，導致減輕住房負擔變得難以解決。Lisa Sturtevant 表示：“在住房成本下降之前，我們無法降低利率。但在利率降低之前，住房成本不會下降。”