美国 12 月 ISM 服务业 PMI 54.1 超预期，价格指数创 2023 年初以来新高

1 月 7 日周二，ISM 公布的数据显示，美国 12 月 ISM 服务业 PMI 指数好于预期。数据表明，美国 12 月服务业增长加快，商业活动走强。值得注意的是，一项价格指标升至 2023 年初以来的最高水平。

美国 12 月 ISM 服务业 PMI 为 54.1，预期 53.5，11 月前值为 52.1。50 为荣枯分水岭。

12 月 ISM 服务业 PMI 自 11 月的相对低迷迅速扭转，当时单月下跌 3.9 个点，为 6 月以来的首次下跌。去年二季度以来，美国服务业 PMI 波动较大，4 月和 6 月的 ISM 服务业 PMI 均陷入萎缩。

重要分项指数方面：

• 衡量原材料和服务业支付价格的指标上升 6.2 个点至 64.4，这是 2023 年初以来的最高水平，表明服务业面临高成本的压力在增加。
• 新订单指标上升 0.5 点至 54.2，与 2024 年均值一致。新出口订单微升 0.5 个点，达到 50.1，刚突破荣枯线。
• 商业活动指标跳升 4.5 点，达到 58.2 的三个月高位。
• 就业指标为 51.4，较 11 月略下跌 0.1 个点，变动不大，表明企业对现有员工数量感到满意。
• 积压订单单月下跌 2.8 个点至 44.3，这是积压订单连续第五个月下跌。
• 在需求回暖的情况下，供应商交货时间放缓，该指数单月上涨 3 个点至 52.5，回到 50 大关上方。
• 库存指标单月增加 3.5 个点，达到 49.4，仍处于萎缩区间，表明库存仍在下降，但下降速度明显减缓。库存情绪指标下跌，从 54.6 降至 53.4，表明受调查者认为库存仍高，但没有之前认为的那样高。

分析称，PMI 数据的成本指标加速上涨，正值美联储决策者们对降息采取了更为谨慎的态度之际。商业活动回暖和订单增加均表明需求强劲，说明美国经济在第四季度末仍然保持稳固基础。这加剧了人们对通胀将持续的担忧。

不过另一方面，当前美国服务业生产商仍然面临美元走强、潜在关税以及码头工人合同谈判的不确定性所带来的挑战。

与 ISM 服务业同时公布的还有美国重要的劳动力市场数据——11 月 JOLTS 职位空缺，该数据大幅超预期。好于预期的两大重磅数据公布后：

• 交易员不再全面押注美联储将于 7 月之前降息。

• 标普 500 指数转跌，纳指跌 0.5%。
• 美国 10 年期国债收益率拉升超 3 个基点，刷新日高至 4.67% 上方，日内涨超 4 个基点；两年期美债收益率短线反弹 3 个基点，至 4.31%，整体涨 3.5 个基点。
• 现货黄金下挫 3 美元，回落至 2650 美元/盎司下方，整体涨幅不足 0.5%。

当前，美国服务业的增长回升与制造业形成鲜明对比。上周公布的 ISM 制造业指标显示，虽然 12 月 ISM 制造业 PMI 创九个月新高，但仍连续第九个月萎缩。美国制造业活动在过去两年多的时间里每个月几乎都在萎缩，除了一个月之外。制造业同样显示出物价指数加速上涨的态势。