Prediction: This Powerhouse AI Stock Will Join Nvidia, Broadcom, Tesla, and Others in the $1 Trillion Club Within 4 Years

美國經濟在創造全球最有價值公司的方面有着顯著的成就：

• 美國鋼鐵公司 於 1901 年成為第一家市值達到 10 億美元的公司。
• 通用汽車 在汽車熱潮中於 1955 年成為第一家市值達到 100 億美元的公司。
• 通用電氣，生產冰箱和飛機發動機等多種產品，於 1995 年成為全球第一家市值達到 1000 億美元的公司。
• 蘋果 在 2018 年首次突破 1 萬億美元市值，成為迄今為止最重要的里程碑，這得益於 iPhone 等設備的成功。

蘋果仍然是全球最大的公司，市值為 3.7 萬億美元。但自 2018 年以來，還有七家其他美國科技公司加入了萬億俱樂部：微軟、英偉達、亞馬遜、字母表、Meta Platforms、特斯拉 和 博通。

我認為在接下來的四年內，還有一家公司將獲得加入這個俱樂部的資格。全球一些最大的人工智能（AI）開發者正在排隊租用 甲骨文（Oracle）的行業領先數據中心基礎設施，管理層的指導顯示，這部分業務可能會增長超過十倍。

截至目前，甲骨文的市值為 4630 億美元，因此如果它在四年內加入萬億俱樂部，正如我所預測的那樣，今天購買其股票的投資者可能會獲得 116% 的可觀回報。

甲骨文的數據中心目前非常搶手

英偉達首席執行官黃仁勳預測，像甲骨文、微軟和亞馬遜這樣的數據中心運營商將在未來四年內花費 1 萬億美元來升級他們的基礎設施，以滿足 AI 開發者的需求。這涉及到在數據中心中填充數千個圖形處理器（GPU），這些是專門設計用於處理大量數據以支持 AI 工作負載的芯片。

英偉達提供行業中最強大的 GPU。而甲骨文的雲基礎設施（OCI）超級集羣技術使開發者能夠擴展到 65,000 個英偉達的 H200 GPU，這是行業中最高的數量。簡單來説，更多的芯片可以使開發者構建和部署更大的模型，這意味着更 “智能” 的 AI 軟件。

OCI 的隨機直接內存訪問（RDMA）技術還允許數據比傳統以太網網絡更快地從一個點流向另一個點。由於大多數開發者按分鐘租用計算能力，因此更快的處理速度可以帶來顯著的成本節省。

在最近結束的 2025 財年第二季度（截至 10 月 31 日），甲骨文表示 GPU 使用量相比 2024 財年的同一時期增長了 336%，這表明需求正在迅速上升。到目前為止，OCI 的基礎設施吸引了 Cohere、OpenAI 和埃隆·馬斯克的 xAI 等頂級 AI 初創公司。

甲骨文目前運營着 98 個數據中心區域，並計劃將這一規模擴大十倍以上，達到 1,000 到 2,000 個地點。該公司的 OCI 將很快提供新的集羣，配備超過 131,000 個英偉達最新的 Blackwell GPU，這將為最先進的 AI 應用鋪平道路，並可能推動新一波的需求。

圖片來源：Getty Images。

OCI 是甲骨文增長最快的業務

甲骨文在第二季度的總收入為 141 億美元，但 OCI 部門僅佔其中的 24 億美元，因此它尚未成為一個巨大的貢獻者。

它仍然小於甲骨文的軟件即服務（SaaS）業務，該業務在本季度產生了 35 億美元的收入。它提供現成的雲應用程序，幫助各行各業的企業管理從庫存到工資單的所有事務。

然而，OCI 在增長方面始終表現出色。在第二季度，SaaS 收入同比增長了 10%，而 OCI 收入則飆升了 52%。這是過去一年的最快增長，並且標誌着連續第二個季度的加速。

如果甲骨文有更多的數據中心容量可用，OCI 的收入增長會更快，但儘管它正在儘快建設基礎設施，仍然難以滿足需求。

這種需求可以從甲骨文的剩餘履約義務（RPO）中看出，在第二季度增長了 50%，達到了 970 億美元。RPO 通常在公司能夠提供約定的服務後轉換為未來的收入——也就是説，一旦甲骨文能夠根據已經鎖定的交易上線更多數據中心，OCI 的收入可能會激增。

甲骨文首席執行官 Safra Catz 預測，由於公司簽署的交易數量龐大，RPO 將進一步增長，包括最近與 Meta Platforms 達成的一項重大交易。Meta 開發了全球最受歡迎的開源大型語言模型（LLM）Llama，該模型已被下載超過 6 億次，Meta 將把部分訓練工作負載轉移到甲骨文的基礎設施上。

甲骨文有現實的路徑進入萬億俱樂部

甲骨文股票的市盈率（P/E）為 40.5，略高於微軟、亞馬遜和字母表的平均市盈率（36.7）。它們是除了甲骨文之外，AI 數據中心基礎設施的三大運營商：

AMZN 市盈率，數據來源於 YCharts。

但當我們根據潛在收益來衡量甲骨文股票的價值時，它看起來更具吸引力。例如，華爾街的共識估計（由 Yahoo！提供）顯示，該公司的每股收益（EPS）將在 2026 財年（從今年 6 月開始）增長 14.4%，達到 7.05 美元。這使得其股票的前瞻市盈率僅為 23.5。

從數學角度來看，甲骨文的股票在接下來的 18 個月內必須上漲 72.3%，才能維持其當前的市盈率 40.5，這將使公司的估值接近 8000 億美元。如果它在 2027 財年和 2028 財年將每股收益再增長 14.4%，同時保持相同的市盈率，它將成為一家價值 1.04 萬億美元的公司。

即使其市盈率穩定在 36.7，其估值仍將約為 9500 億美元。

但甲骨文的收益在 2025 財年上半年實際上增長了 22%，我認為這種增長速度可能會持續（甚至可能加速），這表明華爾街可能過於保守。請記住：該公司計劃將其數據中心的規模擴大十倍以上。其基礎設施是獨特的，因為它是完全自動化的，這意味着在規模化時應該會顯著提高盈利能力。

事實上，在最近幾次與投資者的季度電話會議上，Catz 談到了基礎設施業務的毛利率隨着更多數據中心上線而上升。如果甲骨文在 2028 財年之前每年將收益增長 22% 而不是 14%，即使其市盈率降至約 34，也將毫無疑問地加入 1 萬億美元俱樂部。