美股财报季 “第一枪”：摩根大通全年净利润创历史新高，高盛 Q4 净利润翻一番，贝莱德全年客户资金创纪录

华尔街打响美股 Q4 财报季 “第一枪”，摩根大通、高盛、富国银行、花旗、贝莱德纷纷公布最新财报。

受益于美联储降息周期和美国大选，五大投行财报均好于预期，亮点多多：

摩根大通Q4 营收、盈利双双超预期，交易部门和投行业务表现强劲；全年净利润创下历史新高。

高盛Q4 净利润翻一番，股票交易业务收入创纪录，投行业务和资产管理业务均实现了显著增长。

富国银行逐渐摆脱泥潭，Q4 净利息收入超预期，2025 年的净利息收入指引好于预期。

贝莱德Q4 营收、盈利均好于预期，公司全年吸纳的客户资金创下历史最高纪录。

花旗五大主要业务在 Q4 均实现了营收增长，2025 年营收指引好于预期，但下调关键盈利目标给强劲的四季度业绩蒙上一层阴影。

摩根大通：Q4 营收、盈利双双超预期，交易收入创历史同期最高

1 月 15 日美股盘前，摩根大通公布最新财报显示：

四季度（截至 2024 年 12 月底的三个月）营收较上年同期增长 22.2%，达到 428 亿美元，高于分析师预计的 417.3 亿美元；

每股收益 4.81 美元，较上年同期增长 58.2%，远高于华尔街预期的每股 4.11 美元。

作为美国资产规模最大的银行，摩根大通的业绩备受关注。财报公布后，摩根大通美股盘前一度涨 3.8%，但很快抹去全部涨幅。截至周二的 12 个月内，摩根大通股价累计上涨 46%。

分业务来看，本次超预期的业绩主要受投行业务支撑。

四季度净利息收入为 235 亿美元，较上年同期下降 2.9%，但仍然超预期，摩根大通同时建立了 26.3 亿美元的储备金，以弥补不良贷款和信贷损失。

交易收入同比跃升 21%，达 70.5 亿美元，创历史同期最高纪录。固收业务表现出色，收入超出分析师预期，而股票交易收入逊于预期。

投资银行收入同比增长 46%，达到 26 亿美元，部分原因是四季度全球交易活动表现良好，为今年并购交易的低迷画上了句号。

从全年来看，摩根大通 2024 年净利润为 585 亿美元，较 2023 年的 496 亿美元增长 18%，较 2020 年增长了一倍，这也创下了历史新高。

该公司预计，今年的净利息收入可能达到约 940 亿美元，高于分析师预期的 898 亿美元。

摩根大通 CEO 杰米·戴蒙在财报声明中表示：

美国经济一直保持弹性。企业对经济形势更加乐观，对更有利于增长的议程以及政府和企业之间合作改善的预期令他们感到鼓舞。

两个重大风险仍然存在：当前和未来的支出需求可能会引发通胀，因此通胀可能会持续一段时间。此外，地缘政治状况仍然是二战以来最危险、最复杂的。

摩根大通的资产负债表依然坚如磐石：

总存款额 2.41 万亿美元，低于预期的 2.44 万亿美元；贷款 1.35 万亿美元，符合预期；

股本回报率为 17%，高于预期的 14.1%；标准化 CET1 比率为 15.7%，高于预期的 15.2%

现金及银行存款 233.7 亿美元，超过预期的 228.6 亿美元。

值得注意的是，摩根大通的总资产近期首次缩水，从上季度的 4.2 万亿美元降至 4.0 万亿美元，尽管存款再次从 2.383 万亿美元上升至 2.417 万亿美元。

富国银行：净利息收入超预期，2025 年指引好于预期

随后公布财报的是美国第四大行富国银行：

第四季度营收 203.8 亿美元，略不计上年同期为 204.8 以美元，预期为 205.9 亿美元；

每股收益 1.43 美元，同比增长 66.2%；非利息支出较上年同期下降 12% 至 139 亿美元。

富国银行第四季度净利息收入 118.4 亿美元，较上年同期下降约 7%，但超过预估的 117 亿美元。

该行预计，2025 年净利息收入将比 2024 年（476.8 以美元）高出约 1% 至 3%。相比之下，分析师的预期为 471.3 亿美元。

富国银行美股盘前涨超 2%。在过去的 2024 年，富国银行股价累计上涨 42.7%，表现优于竞争对手摩根大通、美国银行以及花旗集团以及更广泛的 KBW 银行指数。

此外，在现任 CEO Charlie Scharf 的领导下，富国银行经过多年努力，解决 2016 年爆发的虚假账户丑闻造成的合规问题。Scharf 在财报声明中表示：

我相信我们将成功完成同意令所要求的工作，并将运营风险和合规思维融入我们的文化。

贝莱德：全年客户资金创纪录

贝莱德也公布最新财报：

四季度营收 56.8 亿美元，超过预估 55.9 亿美元

调整后每股收益 11.93 美元，高于预估的 11.46 美元。

值得注意的是，2024 年全年，贝莱德吸引的客户资金达到 6410 亿美元，创下历史最高纪录。这一总额超过了某些较小资产管理公司数十年来积累的全部资产，展示了贝莱德在全球市场的广泛影响力和吸引力。

公司 CEO Larry Fink 在财报声明中表示：

这只是一个开始。贝莱德进入 2025 年时，将拥有比以往更大的增长和上行潜力。

贝莱德美股盘前涨近 5%。截至四季度末，贝莱德资产管理规模为 11.55 万亿美元，略不计预估的 11.66 万亿美元。

高盛：Q4 净利润翻一番，股票交易业务收入创纪录

高盛公布了 2021 年第三季度以来的最佳利润报告：

第四季度净营收同比增长 23%，至 138.7 亿美元，远高于预估的 123.7 亿美元；

净利润增至 41.1 亿美元，即每股摊薄收益 11.95 美元，相比之下，上年同期净利润为 20.1 亿美元，即每股摊薄收益 5.48 美元。

利润增长逾一倍，主要得益于股票交易部门的给力表现、投行业务的强劲增长以及资产管理业务的扩张：

四季度 FICC 业务销售和交易营收 27.4 亿美元，预估 24.4 亿美元，这主要受外汇、抵押贷款和信贷产品收益的推动；

股票交易部门实现 34.5 亿美元的收入，创下历史最高纪录，比市场预期高 4.5 亿美元；

净利息收入 23.5 亿美元，预估 21.1 亿美元；

投行业务营收 20.6 亿美元，同比增加 24%，高于预估 20 亿美元；

资产和财富管理业务实现营收 47.2 亿美元，同比增长 8%，比预期高出 5.6 亿美元。

财报公布后，高盛股价涨幅扩大至 2.2%，在过去的 2024 年，高盛以 48% 的涨幅成为美国头部银行中表现最好的股票。

高盛首席执行官戴维·所罗门 (David Solomon) 在财报声明中表示：

我们对本季度和本年度的强劲业绩感到非常满意。我很高兴我们已经达到或超过了五年前制定的公司发展战略中设定的几乎所有目标。

花旗：回购 200 亿美元股票，下调关键盈利目标

花旗最新财报显示，集团四季度营收 195.8 亿美元，每股收益 1.34 美元，超过彭博追踪的分析师 1.22 美元的平均预期值。具体来看：

固定收益交易收入飙升 37%，至 35 亿美元，超过分析师 29.4 亿美元的平均预期。

股票交易收入也增长了 34%，至 11 亿美元。

虽然企业贷款和债券承销收入低于预期，但投资银行和股票承销商收入高于预期。

与此同时，花旗宣布将回购 200 亿美元股票。财报公布后，花旗股价盘前涨幅扩大至 3% 以上。

值得注意的是，花旗下调了一项关键的盈利目标，而这项目标被首席执行官 Jane Fraser 当成其重整行动的核心。

根据声明，该行目前预计，到明年年底，有形普通股回报率将在 10% 至 11% 之间。该行此前预测该指标届时将在 11% 至 12% 之间。

此举证实了分析师的警告：该行在实施全球业务整顿和加强内部控制的计划之时，可能难以控制支出。

花旗首席执行官 Jane Fraser 曾在 2022 年初告诉投资者，她需要五年时间来执行她对花旗的重整计划，花旗是唯一一家市值低于五年前水平的美国大行。

该行 2024 年的有形普通股回报率为 7%，相比之下，对手摩根大通周三披露的数据为 22%。

此外，花旗预计 2025 年营收为 835 亿至 845 亿美元，市场预期为 832 亿美元。