就当 “解放日” 没发生过！中美贸易缓和助推美股强势反弹

媒体报道，随着华尔街再度掀起反弹行情，美国股市目前的走势，几乎就像特朗普的关税 “解放日” 冲击根本没发生过一样。

数据显示，标普 500 指数周一大涨 3.26%，纳指已经进入技术性牛市，自 4 月 8 日的低点以来已上涨 22.5%，背后是科技巨头股全面反弹的强劲推动。美元走高，美债价格下跌，投资者对今年美联储降息次数的预期也随之回落。

媒体报道，中美贸易紧张局势的缓和，为投资者释放出一个迄今为止最清晰的信号：特朗普政府正在采取更温和的立场来处理前几周曾令全球市场动荡的冲突。在市场对美国经济有望避免衰退的乐观情绪下，交易员目前预计美联储在 2025 年仅会降息两次。

BlueBay 固定收益首席投资官 Mark Dowding 表示，

“人们正在撤出之前为应对衰退做的配置，这很合理，因为市场此前确实担心会出现某种 ‘悬崖边缘’ 的局面，比如美国经济突然停滞、贸易骤然中断。但现在这些担忧被推迟了。”

此前遭重挫的大型科技股领涨大盘。而避险资产则全线下跌，黄金、日元和瑞士法郎同步走弱。欧元一度大跌 1.6%，至 1.1072 美元。

与美联储会议挂钩的利率掉期交易显示，市场目前预计 9 月将出现一次 0.25 个百分点的降息。就在上周，市场还预计今年会有三次降息，首次降息最早可能在 7 月。

5 月 12 日周一，商务部发布中美日内瓦经贸会谈联合声明，美方承诺取消根据 2025 年 4 月 8 日第 14259 号行政令和 2025 年 4 月 9 日第 14266 号行政令对中国商品加征的共计 91% 的关税，修改 2025 年 4 月 2 日第 14257 号行政令对中国商品加征的 34% 的对等关税，其中 24% 的关税暂停加征 90 天，保留剩余 10% 的关税。相应地，中方取消对美国商品加征的共计 91% 的反制关税；针对美对等关税的 34% 反制关税，相应暂停其中 24% 的关税 90 天，剩余 10% 的关税予以保留。

Singular Bank 策略主管 Roberto Scholtes 表示，美国股市在短期内不太可能重返历史高位。他提醒，即使中美最终达成协议，各家公司也已经承受了特朗普经济政策带来的不确定性与混乱所造成的实质损害。

“我们已经逢低买入了，现在我们暂停操作，但也在权衡是否该借机高位卖出。”

目前，贸易压力已经开始对美国企业产生实质影响。联合包裹（UPS）、福特（Ford）和美泰（Mattel）等公司都因为关税不确定性而撤回了业绩指引，表示难以应对不断变化的贸易环境。有媒体分析显示，标普 500 指数成份公司在 2024 年平均有 6.1% 的营收来自中国或中国企业。

不过也有一些投资者认为，这种市场情绪的转变已经足以推动全球市场的复苏。

标普 500 指数自 2 月触顶以来，因全球贸易战担忧而一度下跌近 19%，目前已经收复了其中约一半的跌幅。在汇市方面，反弹则相对温和。彭博美元指数仍比 4 月 2 日的高点低 2.7%。

La Financiere de L’Echiquier 的交易主管 David Kruk 说：

“对于股票投资者来说，‘可抄底的机会’ 已经没有了。如果你还没上车，现在真的很难入场。这对错过这波反弹的人来说是一种真实的痛苦交易。”

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