Is Alphabet Stock a Buy Now?

投資者可能會對谷歌母公司 Alphabet(GOOGL 3.65%)(GOOG 3.35%) 感到困惑。作為谷歌搜索引擎、YouTube、谷歌雲及其他業務的擁有者，該公司產生了驚人的自由現金流。

儘管如此，ChatGPT 和其他生成式人工智能平台的受歡迎程度不斷上升。雖然 Alphabet 努力減少對搜索引擎廣告收入的依賴，但市場偏好的變化無疑給股票帶來了不確定性，其價格和估值在 2025 年下跌。

這個較低的價格是否意味着 Alphabet 是一個值得購買的股票，還是投資者應該遠離，因為谷歌搜索的受歡迎程度在下降？

圖片來源：Alphabet。

Alphabet 的現狀

誠然，谷歌搜索在近年來面臨着最大的競爭挑戰，尤其是在 ChatGPT 崛起的背景下。根據 StatCounter 的數據，谷歌搜索的市場份額在過去兩個季度均為 89%，這是自 2015 年以來首次跌破 90%。

作為回應，Alphabet 開發了競爭性的生成式人工智能平台 Google Gemini，並且與 AI 相關的結果現在可以在谷歌搜索中找到。此外，在 2024 年第四季度公佈財報時，該公司承諾在 2025 年投資 750 億美元用於資本支出，以保持競爭力。

然而，這些舉措迄今為止未能安撫擔憂的投資者。今年年初以來，Alphabet 的股票下跌了近 20%。此外，該公司的市盈率已降至 17，使其成為 "七大巨頭" 中成本最低的股票。

此外，儘管 Alphabet 已努力減少廣告對其收入來源的重要性，但這一過程可能並沒有迅速發生。

在 2025 年第一季度，廣告佔公司收入的 74%，低於去年同期的 77%。此外，儘管擁有數百家企業，但根據一些估計，財報中提到的唯一其他業務是谷歌雲。這使得投資者在這個科技巨頭的多元化路徑上缺乏明確的方向。

失去信心是否為時已晚？

儘管如此，Alphabet 仍然是行業中的一股力量。儘管存在擔憂，但在過去 12 個月中，它產生了 750 億美元的自由現金流，這一數字不包括資本支出。考慮到這一點以及其 950 億美元的流動性，該公司可能有能力投資於其業務。

Alphabet 的資產中包括 Android 操作系統，使其在智能手機行業中佔據重要地位。此外，它還擁有 Fitbit，這使得該公司對健身愛好者至關重要，並進一步將消費者與 Alphabet 擁有的生態系統緊密聯繫。

不過，Alphabet 財務報告中未提及的一個更為顯著的業務無疑是 Waymo。根據彭博社的報道，2024 年底的一輪融資將其估值定在約 450 億美元。此外，與 Uber Technologies 和一些汽車製造商的合作可能使 Alphabet 在利潤豐厚的自動駕駛汽車行業中佔據一席之地。

此外，它可能會將一些業務剝離。這可能會讓股東在其他公司中擁有股份，這些公司在獨立管理團隊的領導下可能會更好地發展。

最終，憑藉其龐大的財務資源和在眾多企業中的地位，Alphabet 很可能具備在科技行業繼續保持競爭力的能力，無論谷歌搜索是否保持其受歡迎程度。

現在 Alphabet 股票值得購買嗎？

在權衡公司的屬性和挑戰時，Alphabet 股票在當前條件下看起來是一個值得購買的選擇。

誠然，目前尚不清楚谷歌搜索和 Google Gemini 在未來將有多重要，而從廣告中多元化的過程對大多數投資者來説可能並沒有發生得足夠快。

然而，該公司鉅額的現金流和在眾多業務中的利益可能使其能夠購買或創造推動未來所需的創新。當考慮到其極低的估值時，Alphabet 投資者通過在今天的價格購買股票，長期來看可能會輕鬆獲利。