Could Rigetti Computing Be the Next Nvidia?

如果你在 2022 年 11 月 30 日投資了 英偉達 的股票，並持有至今，那麼你的投資將增長近八倍。為什麼選擇這個日期？因為這是 OpenAI 商業發佈 ChatGPT 並引發人工智能（AI）革命的日子。

在過去的幾年裏，幾乎所有與 AI 相關的事物都吸引了成長型投資者的關注。但現在，隨着我們進入 AI 故事的幾年，人們開始尋找更具體的機會，超越更廣泛的 AI 範疇。

在過去幾個月中，量子計算作為 AI 的 “下一個大事” 迅速崛起。在流行的量子計算股票中，Rigetti Computing（RGTI 2.56%）是其中之一，其股票在過去六個月內上漲了 521%（截至本文撰寫時）。

隨着量子計算前景在投資界獲得更多動力，Rigetti 是否有可能成為下一個英偉達？

量子計算的機會巨大，但……

如果你對量子計算不太瞭解，可能是因為這項技術目前尚未廣泛應用。像 IonQ、D-Wave Quantum，當然還有 Rigetti Computing 等公司在過去幾個月中已成為量子計算運動的前沿。

考慮到量子計算的可尋址市場預計在未來 15 年內將達到 1310 億美元，投資者湧向這些新興公司以顛覆 AI 領域是可以理解的。

雖然一個大市場可能暗示長期增長前景，但聰明的投資者明白，這些動態並不一定使其成為當前一個可靠的投資機會。

圖片來源：Getty Images。

……投資於 AI 領域的這一部分可能會很冒險

該圖表展示了 Rigetti Computing 在過去一年的收入和淨虧損。正如我提到的，量子計算在今天的 AI 應用中並沒有太多的用例。這一點通過 Rigetti 每年僅有 1080 萬美元的微薄銷售額得到了強調。雖然市場規模預計在未來幾年將增長數十億美元，但更微妙的主題是，開發量子計算技術將需要大量投資——這一趨勢也通過 Rigetti 不斷上升的虧損得到了體現。

RGTI 收入（TTM）數據來自 YCharts

每年產生 1000 萬美元的銷售額，同時燒掉 2 億美元的資本，這並不是增長的良方。這一財務狀況使得很難為 Rigetti 的 30 億美元市值辯護。

今天投資 Rigetti Computing 是否就像在 2022 年抓住英偉達的股票？

將量子計算的潛力與圍繞 AI 的樂觀敍事進行比較是很容易的。問題在於，在 2022 年，英偉達的核心 AI 產品和服務——即其 GPU——已經被用於許多其他應用。我提到這一點是為了説明，英偉達已經為其芯片組建立了成熟的產品市場契合度——管理層只是意識到 GPU 將作為開發生成性 AI 的重要硬件，因此價值主張已經存在。

我認為這並不一定適用於 Rigetti 在量子計算中所試圖實現的目標。換句話説，該公司在 AI 基礎設施上的投資可能永遠無法完全回報。因此，我認為 Rigetti 是一隻極具投機性的股票。

在我看來，Rigetti 股價的拋物線式上漲更多地根植於動量交易——這是模因股票常常表現出的特徵。隨着量子計算的篇章繼續書寫，我懷疑聰明的投資者會意識到，AI 領域的最大參與者如英偉達、微軟、谷歌 和 亞馬遜 已經在這一領域扎穩了腳跟——這使得 Rigetti 在長期內真正競爭變得更加困難。

與投資英偉達不同，我認為 Rigetti 的估值在未來幾年將顯著迴歸。因此，我認為股價可能會經歷顯著的回調。

最終，我會選擇不投資 Rigetti，因為我並不認為該公司是真正的量子計算先鋒——當然不是以英偉達推動 AI 運動的那種變革性方式。