无惧关税动荡！奈飞股价 “狂飙”，巴伦周刊继续看涨

智通财经 APP 获悉，巴伦周刊最近表示，尽管 2025 年美股表现艰难，但奈飞 (NFLX.US) 脱颖而出，仍然值得给予 “买入” 评级。

自今年 4 月以来，这家流媒体巨头的股价飙升了 25%，超过了标普 500 指数 4% 的涨幅，尽管中美贸易紧张局势再次引发了波动。

原因何在？奈飞基本上不受关税的影响。巴伦周刊认为，该公司不进口实物商品，甚至美国政府威胁对外国电影征收高额关税也不会产生太大影响，因为该公司可以将制作转移到美国国内或调整定价。

业绩表现稳健

投资者还认为奈飞在充满不确定性的时期表现稳健。疫情期间，内容推动了奈飞用户强劲增长。目前，奈飞拥有超过 3 亿订阅用户，市值接近 5000 亿美元，目标是到 2030 年达到 1 万亿美元。

尽管如此，该股仍不便宜，预期市盈率为 43 倍，而标普 500 指数的预期市盈率为 21 倍。但支持者认为，奈飞的长期增长潜力证明了这一溢价是合理的。巴伦周刊表示，Baillie Gifford 的美国成长基金策略 Ben James 提到了一种 “飞轮” 模式：更多的用户推动更多的内容投资，从而吸引更多的用户。

奈飞利润率已经从 2015 年的 4.5% 攀升至目前的 27%，到本十年末可能会翻一番。新的收入来源也带来提振。奈飞于 2022 年底推出广告版订阅服务，目前拥有 2400 万用户，广告收入也在不断增长。人工智能和体育赛事直播可能会进一步增强奈飞的发展势头。

业务多元化

奈飞甚至正在拓展流媒体以外的业务，其主题餐厅和沉浸式体验场馆即将开业。分析师预计，该公司今年的息税折旧摊销前利润 (EBITDA) 将增长 26%，到 2027 年还将进一步增长。

尽管近期奈飞大涨，但一些人认为它仍有很大的上涨空间，尤其是如果利润继续增长的话。