1 Unstoppable Stock That Could Join Nvidia, Apple, and Microsoft in the $3 Trillion Club in 2026

目前有九家美國公司的市值達到或超過 1 萬億美元，但其中只有三家進入了超獨特的 3 萬億美元俱樂部：

• 微軟(MSFT 0.89%): 3.4 萬億美元。
• 英偉達(NVDA 0.01%): 3.3 萬億美元。
• 蘋果(AAPL -1.23%): 3.1 萬億美元。

我認為 亞馬遜(AMZN 0.18%) 可能會在 2026 年底之前加入它們。這個科技巨頭運營着全球最大的電子商務和雲計算平台，並迅速鞏固自己在人工智能（AI）行業的領導地位，而這一行業正成為增長的關鍵來源。

截至目前，亞馬遜的市值為 2.2 萬億美元，因此今天購買其股票的投資者，如果它加入 3 萬億美元俱樂部，可能在未來 18 個月內獲得 36% 的回報。

圖片來源：亞馬遜。

亞馬遜網絡服務正在成為人工智能強國

亞馬遜網絡服務（AWS）提供數百種雲計算解決方案，幫助企業管理其數字運營，但它也成為了亞馬遜人工智能戰略的引擎。AWS 希望主導人工智能的三個核心層面：硬件（數據中心基礎設施和芯片）、大型語言模型（LLMs）和軟件（聊天機器人及其他人工智能應用）。

AWS 建立集中式數據中心，並將計算能力租賃給人工智能開發者以獲取利潤。它提供配備英偉達行業領先的人工智能芯片的基礎設施，但它也設計了自己的芯片，這些芯片的使用成本大大降低。事實上，亞馬遜首席執行官安迪·賈西表示，新的 Trainium2 芯片可以使人工智能開發者在培訓成本上節省多達 40%，與使用競爭對手的芯片相比。

AWS 還創建了自己的大型語言模型家族，稱為 Nova，開發者可以使用它來加速他們的人工智能軟件項目。它包括新的 NovaSonic 語音對語音模型，為對話式（語音驅動）人工智能應用鋪平了道路。但 AWS Bedrock 平台還提供來自 Anthropic 和 Meta Platforms 等公司的領先第三方模型的訪問，因此開發者有多個選擇，這確保他們沒有理由訪問競爭對手的雲平台。

覆蓋第三個也是最後一個層面的，是一個名為 Q 的人工智能驅動虛擬助手，幫助 AWS 客户分析其內部數據，甚至開發軟件。Q 實際上已經成為行業中最強大的人工智能編碼助手，保持着最高的接受率（錯誤最少），並將編程任務的速度提高了驚人的 80%。

AWS 是亞馬遜利潤的驅動力

AWS 在 2025 年第一季度產生了 292 億美元的收入，比去年同期增長了 17%。這佔亞馬遜總收入 1556 億美元的不到五分之一；然而，該雲平台負責整個組織 184 億美元運營收入的 63%。

雲計算和人工智能服務的利潤率非常高，但亞馬遜最大的收入來源仍然是電子商務，其利潤率非常低。以儘可能低的價格提供產品是亞馬遜電子商務戰略的基石，因此它從未高度盈利。然而，隨着公司重組其履行網絡以提高效率，其運營收入在過去一年有所改善，這繼續降低了每個訂單的成本。

唐納德·特朗普總統的關税可能會抵消一些進展，因為亞馬遜及其第三方賣家將不得不將增加的成本轉嫁給客户，或者冒着虧損的風險。根據 Statista（引用 Jungle Scout）的數據，超過 70% 的在亞馬遜上銷售的產品來自中國，因此它們目前面臨 30% 的進口關税。經過美中談判，税率可能會下降，但目前這可能會對亞馬遜的在線銷售造成干擾。

這意味着 AWS 將在未來幾個季度成為華爾街更加關注的焦點，因為它是亞馬遜收益的最大貢獻者，其成功將在很大程度上決定亞馬遜股票的估值。值得慶幸的是，數據中心容量的需求繼續超過供應，這應該保持利潤率的高位。

此外，賈西表示，AWS 內的人工智能收入在第一季度增長了三位數的百分比，現在年化收入達到數十億美元，因此它可能會推動該雲平台的下一個長期增長階段。

亞馬遜（數學）通往 3 萬億美元俱樂部的路徑

亞馬遜在第一季度產生了每股收益（EPS）1.59 美元，比去年同期增長了 62%。這使得公司的過去 12 個月的每股收益達到 6.13 美元，使其股票的市盈率（P/E）為 33.5。

這意味着亞馬遜的估值低於英偉達和微軟，僅高於蘋果：

市盈率數據來源於 YCharts

然而，我認為亞馬遜現在應該以溢價估值交易。它在第一季度 62% 的每股收益增長遠超蘋果 8% 的每股收益增長和微軟 18% 的增長。此外，即使是英偉達在即將到來的季度的每股收益增長預測也僅為 42%，因此亞馬遜的每股收益可能正在以比 3 萬億美元俱樂部的每個成員更快的速度增長，這通常會轉化為更高的市盈率。

英偉達、微軟和蘋果之間的平均市盈率為 38。假設亞馬遜的市盈率上升到這個水平（它在今年早些時候曾達到這個水平，因此並非不可能）。華爾街的共識估計（由 Yahoo! Finance 提供）表明，亞馬遜在 2026 年可能產生每股收益 7.27 美元，因此市盈率為 38 將等於 276.26 美元的股價。

這將意味着市值約為 2.95 萬億美元。但亞馬遜在過去四個季度中平均超出了華爾街的每股收益預期 22%，因此如果這一趨勢持續下去，到明年年底，該公司的市值將輕鬆超過 3 萬億美元。