A Once-in-a-Decade Opportunity: Here's Why I'm Buying Alphabet Stock Like There's No Tomorrow

投資者對 Alphabet(GOOG 0.20%)(GOOGL 0.17%) 的股票持極其負面的看法。從表面上看，他們可能有充分的理由這樣認為，因為 Alphabet 的主要業務正受到各方的攻擊。對 Alphabet 當前運營的三大主要威脅是：人工智能、經濟逆風和政府。這三者都可能給 Alphabet 帶來麻煩，但我仍然認為這些擔憂不足以解釋 Alphabet 的股票價格如此低廉。

Alphabet 的股票很少會便宜到這種程度，現在可能是十年來一次的機會，以歷史低估值購買其股票。

圖片來源：Getty Images。

對 Alphabet 業務的威脅是真實的

首先，讓我們來解決我為 Alphabet 的業務概述的三大擔憂。顯然，人工智能是投資者擔心的一個問題，尤其是當 Apple(NASDAQ: AAPL) 的高管在聯邦法庭作證時，他們認為傳統搜索引擎將被人工智能取代。谷歌搜索在第一季度佔據了 56% 的收入，因此這顯然是其商業模式的重要組成部分。

認為 Alphabet 的管理層對這一威脅完全視而不見是一個錯誤，他們正在通過在谷歌搜索引擎的結果頂部推廣人工智能搜索摘要來應對。這在許多消費者之間架起了傳統搜索與人工智能之間的橋樑，這可能足以讓谷歌保持領先。此外，谷歌搜索在第一季度的收入同比增長了 10%。生成式人工智能模型已經推出近三年，如果使用谷歌搜索的人流失，結果現在應該已經顯現出來。

轉向一般廣告收入，Alphabet 對這一收入來源的依賴極大。在第一季度，77% 的收入來自廣告（谷歌搜索被歸入這一領域）。廣告是週期性的，廣告需求隨着整體經濟情緒的變化而起伏。許多企業擔心我們正直接走向衰退，原因是關税。無論這種情況是否會發生，這裏真正的問題是；投資者需要知道廣告收入隨着經濟週期的波動而波動。因此，僅僅因為 Alphabet 的廣告收入未來可能會下降，並不意味着一旦經濟恢復正常，它不會迅速反彈。

最後，Alphabet 被判定為經營兩項非法壟斷，一項是在搜索業務，另一項是在其廣告平台上。提出的補救措施之一是強迫 Alphabet 出售其谷歌瀏覽器，儘管在這一方面仍有更多討論。我們仍然遠未知道政府將如何拆分 Alphabet，如果真的拆分。此外，各種上訴程序可能會將此案提交至最高法院，這將需要更多時間。

預測此案的結果幾乎是不可能的，投資者也不應嘗試。然而，市場已經假設會有負面結果，這就是為什麼該股票的交易價格如此便宜。

Alphabet 的股票很少如此便宜

從市盈率（P/E）的角度來看，Alphabet 的股票很少達到這些估值水平。

GOOGL 市盈率數據來源於 YCharts

如果投資者看到一隻股票的交易價格為 18 倍的過去收益，而在第一季度收入和每股收益（EPS）分別增長了 12% 和 49%，你會認為這是一個毫無疑問的買入機會。但由於 Alphabet 的名字與之相關，投資者卻感到擔憂。

市場對 Alphabet 面臨的外部威脅極為擔憂，儘管這些威脅是真實存在的，但我認為市場已經為這三者的最壞情況定價，儘管我認為 Alphabet 在應對其中兩個威脅方面準備充分（政府威脅是真實的，但無法預測）。

因此，我認為投資者可以謹慎地在 Alphabet 股票上建立頭寸，預計它可能需要一些時間才能恢復。如果恢復，它可能會成為未來十年表現最佳的投資之一，得益於增長和估值擴張的雙重推動。