投资者 “极度自满”！分析师警告宏观环境已变 美股或将很快迎来震荡

摩根大通首席執行官戴蒙昨日發出警告，稱儘管上月的關税風波一度引發市場震盪，但市場反彈之快、幅度之大，顯示出投資者已陷入 “極度自滿” 的狀態，而多位市場策略師對此表示認同。

在週一摩根大通投資者日活動上，戴蒙指出：“市場先跌了 10%，又漲了 10%，我認為這顯示出了一種不尋常的自滿情緒。” 他擔心市場已對潛在風險失去警覺。

這一判斷得到了技術分析師的支持。智通財經 APP 獲悉，BTIG 首席市場技術分析師 Jonathan Krinsky 在週二的報告中指出，期權市場中被廣泛關注的認沽/認購比率的五日移動平均值已接近五年來的低點，這表明投資者越來越偏好認購期權，預期市場將持續上漲。

Krinsky 寫道：“雖然目前市場上升趨勢強勁，狹窄的波動區間和極端的認沽/認購比率意味着市場過於樂觀，哪怕只是短期的，我們懷疑很快就會迎來一次震盪。”

回顧行情，今年 4 月 2 日，美國總統特朗普宣佈對多個貿易伙伴實施大規模 “對等” 關税，股市迅速下跌，標普 500 指數一度逼近熊市邊緣。然而，隨着關税政策的推遲或緩和，市場迅速反彈。到 4 月 8 日，標普 500 從 2 月高點回落幅度達 19.1%，但這一天也成為階段性底部，隨後股市強勢回升，截至上週，道瓊斯工業平均指數和標普 500 均重新轉為年內正增長。

然而，就在上週五收盤後，評級機構穆迪將美國的最後一個 AAA 主權信用評級予以剝奪，引發市場對美國財政狀況的擔憂，並導致美國國債收益率上升，股市亦出現短暫拋售。

儘管如此，標普 500 在週一再次反彈，實現連續第六個交易日上漲，收盤點位距 2 月 19 日創下的 6,144.15 點紀錄僅差約 3%。

英國經紀商 deVere Group 的首席執行官 Nigel Green 指出，投資者正在 “有意忽視” 債市所傳遞出的不安信號。他在一份郵件評論中寫道：“2023 年和 2024 年初的快速反彈讓許多投資者習慣性地將下行風險視為短期雜音，但當前的宏觀條件已發生根本變化。”

他進一步指出：“供應鏈依舊混亂，能源市場波動不止，而許多發展中國家的實際工資仍在縮水。”

儘管市場似乎不斷嘗試恢復上行趨勢，週二尾盤時，標普 500 再度轉跌，跌幅達到 0.8%，截至收盤跌幅縮窄至 0.39%，結束了連續六日的上漲。