Billionaire Investor David Tepper Sold 56% of His Fund's Stake in Nvidia and Loaded Up on This Market-Beating Transportation Stock Instead

許多體育迷可能知道大衞·泰珀是 NFL 卡羅來納黑豹隊的老闆。但在投資界，泰珀被視為傳奇人物。根據《Institutional Investor》的數據，從 1993 年到 2019 年，泰珀的基金 Appaloosa Management 每年的複合年回報率超過 25%，扣除所有費用。如今，泰珀仍然管理着 Appaloosa，但作為一個家族辦公室，他仍然可以説是市場上最有影響力的投資者之一。在 2025 年第一季度的文件中顯示，Appaloosa 將其在人工智能（AI）芯片巨頭 Nvidia(NVDA -1.02%) 的持倉減半，同時增持了一隻超越市場表現的運輸股票。

解讀 Nvidia 的市場動向

與 2025 年的許多股票一樣，Nvidia 經歷了起伏的一年。它曾經歷劇烈拋售，但隨後反彈，目前年內僅下跌 2%。在 2025 年初，發生了許多令人擔憂的事件，可能導致投資者按下賣出按鈕。

圖片來源：Getty Images。

第一個事件發生在中國的 DeepSeek 創建了一個與 OpenAI 的 ChatGPT 競爭的人工智能聊天機器人，聲稱成本僅為其一小部分，並使用較舊的 Nvidia 芯片。現在，對於 DeepSeek 投入的資源水平存在很多爭議，但這讓投資者擔心 Nvidia 芯片的需求，以及在人工智能領域是否可以用更少的資源做更多的事情。

隨後，關於出口限制的擔憂出現，這可能會影響 Nvidia 在中國的業務。前總統喬·拜登的政府開始限制 Nvidia 可以向中國出售的芯片類型，旨在防止中國獲得可用於構建超級計算機的半導體。這些限制加劇，拜登政府還試圖通過防止 Nvidia 向其他國家出售某些芯片（這些國家可能再將其出售給中國）來堵住漏洞。特朗普政府計劃取消一些拜登時代的政策，但也實施了自己的限制，導致 Nvidia 在年初計提了 55 億美元的費用。

儘管市場仍存在更廣泛的不確定性，特別是在美國國債收益率飆升的情況下，投資者似乎對人工智能需求恢復了信心，Nvidia 目前的前瞻性市盈率比今年早些時候便宜，因此對於長期投資者來説，現在是購買股票或重新開始定投的好時機。

NVDA 市盈率（前瞻性）數據來源於 YCharts

一傢俱有自動駕駛潛力的共享出行公司

在出售 Nvidia 的同時，泰珀和 Appaloosa 將其在共享出行公司 Uber Technologies(UBER -0.16%) 的持倉增加了一倍多。Uber 曾是最受推崇的初創公司之一，但多年來一直難以盈利。2017 年，公司聘請了達拉·科斯羅沙希，他更注重改善運營而非增長。

通過削減成本、提高價格、退出中國等困難市場，以及專注於發展 Uber Eats 等盈利業務，Uber 在 2023 年實現了首次盈利。從那時起，利潤和收入持續增長，公司也在增加自由現金流。今年以來，該股票的表現遠超大盤，過去五年也表現出色。

UBER 數據來源於 YCharts

Uber 還有機會參與自動駕駛汽車的浪潮。雖然該公司不會自己製造自動駕駛車輛，但計劃與自動駕駛領域的公司合作，幫助他們實現商業化，並將自動駕駛車輛整合到 Uber 的車隊中。在 2024 年第四季度的一個演示中，管理層將自動駕駛領域視為超過 1 萬億美元的機會。

公司表示，開發自動駕駛車輛的公司在商業化過程中面臨幾個障礙。這些障礙包括應對監管環境、確保安全以及擁有可擴展的網絡和平台。Uber 可以在這些方面提供幫助，並已與多家大型自動駕駛公司如 Waymo 和 WeRide 建立了合作關係。本月早些時候，Uber 和 WeRide 宣佈擴大合作伙伴關係，在全球 15 個城市推出自動駕駛車輛。

Uber 的前瞻性市盈率不到 25 倍，未來有機會繼續改善盈利能力和自由現金流，同時也可能隨着時間的推移進入龐大的自動駕駛市場，帶來潛在的新收入來源。