Li Auto's Q1 revenue growth stagnates, net profit increases by 9.4%, Q2 revenue guidance falls short of expectations | Earnings Report Insights

在傳統汽車銷售淡季，理想汽車一季度營收微增，淨利潤同比增長 9.4%。隨着汽車行業價格戰愈演愈烈，理想在一季度穩住了盈利，毛利率 20.5% 保持相對穩定。

週四港股盤後，理想汽車發佈一季度財報。財報顯示：

營收：營收 259.3 億元人民幣，同比 +1.1%，預估 251.2 億元人民幣

淨利潤：淨利潤人民幣 6.47 億元，同比增長 9.4% ；non GAAP 淨利潤 10.2 億元人民幣，同比-20%，預估 11.9 億元人民幣。

毛利率：毛利率 20.5％，上年同期 20.6％，負自由現金流 25.3 億元人民幣，同比-50%；

每股收益：調整後每 ADS 收益 0.96 元人民幣，上年同期 1.21 元人民幣；美國存託憑證每股收益 0.62 元人民幣，上年同期 0.56 元人民幣，預估 0.45 元人民幣；

交付情況：一季度交付量 92864 輛，同比 +16%，預估 91087；

業績指引：預計 Q2 營收 325—338 億元人民幣，不及市場預估的 345.8 億元人民幣。預計第二季度交付量 123000 至 128000 輛。

財報發佈後，理想汽車美股盤前一度跌超 5%，隨後收窄至 2.4%。

汽車毛利率基本小幅上升

一季度，車輛交付量 9.3 萬輛，同比增長 15.5%，基本符合預估的 91087 輛。汽車銷售收入 246.8 億元人民幣，同比 +1.8%，預估 236.2 億元人民幣。

從盈利能力看，毛利率 20.5% 保持相對穩定，車輛毛利率 19.8% 較去年同期微升 0.5 個百分點，反映出公司在成本控制和產品結構優化方面的努力。

淨利潤 6.47 億元同比增長 9.4%，在營收增長乏力的情況下實現利潤增長，主要得益於營業費用同比下降 14% 至 50 億元，顯示管理層在費用控制方面較為審慎。

現金流方面，一季度經營活動現金淨流出 17 億元，雖然同比改善 49.1%，但相比去年四季度 87 億元的淨流入形成鮮明對比。自由現金流為負 25 億元，連續兩個季度為負。