Non-farm payrolls exceeded expectations! U.S. Treasury yields surged across the board by 5 basis points, with rate cut expectations retracting to less than twice for the entire year

智通財經 APP 注意到，週五債市下跌推動各期限美債收益率全線上漲至少 5 個基點。基準 10 年期美債收益率上升 7 個基點至 4.46%，而對美聯儲貨幣政策最敏感的兩年期美債收益率同樣攀升 7 個基點至 3.99%。

利率互換市場顯示，交易員目前預計 9 月前降息 25 個基點的概率約為 70%。市場對全年降息的定價已不足兩次。

根據美國勞工統計局週五公佈的最新數據，上月美國非農就業人數增加 13.9 萬人，創 2 月以來最低，前兩個月則合計被下修 9.5 萬人。失業率持平於 4.2%，而薪資增速加快。與經濟學家們普遍預期相比，13.9 萬人的非農就業人數大幅優於 12.6 萬-13 萬人左右的普遍預期，失業率則與經濟學家預期相吻合。

貝萊德投資組合經理傑弗裏·羅森伯格在接受採訪時表示，"可以看到債券市場正在小幅修正對美聯儲政策的預期，""關鍵信息是勞動力市場正在放緩但仍保持強勁。"

美聯儲降息的掉期市場定價

美聯儲政策制定者表示，在平衡通脹高企與經濟放緩風險之際，他們需要更多數據支持才會降息。官員們稱，可能需要數月時間才能釐清大規模政策調整 (尤其是貿易政策) 對經濟的影響。

本週數據在特朗普政府關税戰的不確定性中，描繪出就業市場喜憂參半的圖景。私營部門就業數據顯示 5 月招聘速度放緩至兩年來最低，而 4 月職位空缺數卻意外上升。

哥倫比亞 Threadneedle 投資公司利率策略師埃德·阿爾 - 侯賽因在談及週五報告時表示，"這些數據不會改變美聯儲的現行政策，""部分押注今夏降息的空頭頭寸可能會平倉。"

華爾街對美聯儲今年降息幅度的預測從零到 100 個基點不等。多數大型銀行的預測是僅降息一次，時間可能在 9 月或 12 月。

交易員仍押注決策者將在 6 月會議上按兵不動，最早可能在 9 月或 10 月降息。

高盛資產管理公司多行業固定收益投資主管林賽·羅斯納表示，"我們預計美聯儲本月會議將維持利率不變，""勞動力市場數據需要進一步軟化，美聯儲才可能繼續寬鬆週期。"

策略師卡梅倫·克里斯表示，“雖然債券市場最初的反應主要集中在數據超過預期（可能還有邊際的頭條新聞優於），但總的來説，這些數據並沒有真正改變我們對勞動力市場的理解。”

與此同時，彭博美元指數在報告發布後升至日內高點，隨後漲幅收窄。該指數本週累計下跌 0.4%，外匯市場越來越聚焦經濟數據表現。