恒生科指聚齐 “科技七巨头”，比拼美国科技七姐妹！

智通财经 APP 获悉，恒生科技指数于 6 月 9 日正式实施季度检讨调整，比亚迪股份(01211)成功纳入成分股名单，此次调整，剔除阅文集团，成分股维持在 30 只不变。本次指数调样后，恒生科技指数成功集齐 “科技七巨头”。

据悉，华泰证券此前观点称，以苹果、谷歌、亚马逊、微软、Meta、特斯拉、英伟达为代表的科技七巨头 (Magnificent7) 通过稳健增长的业绩和创新能力，成为美股科技股核心资产。DeepSeek 发布以来，资金加速流入港股市场，类比美股 “七巨头” 的名单包括：小米、联想、比亚迪、中芯国际、阿里巴巴、腾讯、美团等，均是中国科技核心资产，受到投资人关注。

今年以来，港股市场先后受到 DeepSeek、关税等一系列重大影响波动，并走出 “N” 型走势。中信证券最新观点称，往前看，中美元首通话释放积极信号下，出口链压力缓和下中国增长预期抬升，全球资金看待中国资产的长期态度得到了很大程度的改变，并且在等待政策的过程中耐心有所提升。

中国核心资产正在向增值链上游迈进，甚至科技行业可提供极具竞争力的产品，这些都在 2025 年初得到了论证。随着中国宏观逻辑进一步理顺，自主科技能力不断被认知和定价，制造业出海的竞争力不断被验证，外资趋势性回流中国资产只是节奏和时机问题。可以说，中国科技核心资产的地位还在上升，其具备明显的相对盈利优势和极强的经营韧性，港股市场的科技核心资产，有望成为 “蓝筹发动机”，带动更多的核心资产实现重估，在重塑产业格局乃至生产关系的同时，创造出巨大的投资机会。

在此背景下，港股仍具备相对收益，消费 + 科技是配置主线。恒生科技指数 ETF(513180) 兼具硬科技与新消费属性，在外围扰动下具备韧性：(1) 硬科技：恒生科技代表了中国 AI 核心资产，成分股深度聚焦 AI 产业链的上中下游，阿里、腾讯、小米、美团、中芯国际、联想等有望成为中国科技股 “七巨头”；(2) 新消费：恒生科技超一半权重在电商零售、汽车、家电、消电、旅游等可选消费板块，包含 “蔚小理”、小米、联想等硬件厂商，携程、同程等 OTA 平台，以及海尔、美的等家电龙头。

附科技七巨头受益逻辑如下：

小米 (01810)：端侧 AI 落地主要受益者之一。小米是全球最主要的手机和智能硬件厂商，2024 年成功切入智能电动车行业。2025 年关注：1) 新车发布推动小米汽车业务再上一个台阶，2) 手机业务毛利率和全球市占率稳步提升，3) 大家电出海推动智能硬件业务稳健增长，4) DeepSeek 在边缘 AI 上的落地，推动 AI 眼镜等新品类增长。

联想 (00992)：AI 投资带动 PC 等业务需求回暖、以及中东等新兴市场的增长机遇

联想是全球最大的 PC，服务器和智能手机制造商之一。2025 年关注：1) AI 助理/AI 智能体落地，推动公司 AI PC 和 AI 手机渗透率稳步提升，2) DeepSeek 等 AI 大模型的商业化落地有望带动企业加大 IT 投资，带动服务器、存储等联想企业级业务产品出货量稳步增长。3) 关税下供应链韧性凸显，联想独特的 “中国 +N” 全球化制造布局在当前贸易环境下展现出显著优势。4) 中东市场布局加速，联想有望充分受益于沙特及中东地区政府主导的大规模 IT 基础设施投资和数字化转型浪潮。

比亚迪 (01211)：关注电动车龙头智能化转型机遇 2024 年比亚迪全球销量 427 万辆，同比 +41%，是全球第五大、中国第一大销量车企。比亚迪通过智能化转型，加速高阶智驾功能在中低端车型渗透，2025 年挑战 550 万销量目标，继续推进高端化与出海战略。

中芯国际 (00981):全球产业链重构主要受益者之一 中芯国际是中国最大，全球第三大晶圆代工企业，产业链重构主要受益者。主要发展驱动力包括：1) 在地化生产需求驱动成熟产线稼动率维持饱满，2) 多年研发效果显现，先进产线良率稳步提高。

阿里巴巴 (BABA US/09988)：国内领先云服务厂商，受益 AI 需求迸发 阿里有望受益于 2025 年 AI 应用发展带来的基础云服务需求释放。展望未来：1) 公司有望引领国内云服务厂商及互联网 AI 应用价值重估；2) 电商场景下强化应用探索，2B 降本提效 +2C 体验优化双路并进，夯实其电商市场份额，进而稳定电商主业估值。期待其通过扩大且高效的 CAPEX 投入助力拓宽长期增长空间。

腾讯 (00700)：AI 赋能社交广告，混元大模型未来可期 未来更多 AI 产品浮出水面后，关注：1) AI+ 视频号：广告加载率处于行业低位，叠加 AI 赋能后，行业中期有望同步实现价位上涨和降本增效；2) AI+ 游戏：混元开源 3D 大模型，助力游戏开发商加速研发进度，3) AI+ 云：腾讯云借力大模型丰富现有产品矩阵，加速 AI 在 2B 端商业化落地。

美团 (03690)：本地生活消费龙头，关注：1) 外卖下沉市场仍有增量，UE 处于爬坡通道，当前超万亿 GTV 规模下利润释放可观；2) 到店业务竞争已过拐点，利润开启修复；3) 闪购、出海业务初具规模，“零售”+“科技” 战略落地为公司带来远期成长期权。