The world is closely watching for clues on interest rate cuts! Powell faces challenges this week: rate deadlock + White House firepower + Middle East tensions

智通財經 APP 獲悉，隨着美聯儲官員暗示將維持利率不變，投資者和經濟學家本週將關注美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾的言論，以尋找最終可能促使美聯儲採取行動的因素和時機的線索。

連續四次會議不降息可能會引發美國總統唐納德·特朗普的又一次猛烈抨擊。但美聯儲政策制定者已經明確表示：在他們採取行動之前，他們需要白宮解決圍繞關税、移民和税收的重大問題。以色列對伊朗核設施的襲擊也給全球經濟帶來了另一個不確定因素。

與此同時，美國經濟正在緩慢降温，但總體上表現健康，幾乎沒有人預期美聯儲會很快調整利率。根據期貨合約的定價，投資者押注美聯儲最早也要到 9 月份才會降低借貸成本。

Principal Asset Management 首席全球策略師 Seema Shah 表示：“在目前沒有降息緊迫性的情況下，最安全的做法是按兵不動。”

據瞭解，美聯儲將於美東時間 6 月 18 日 (週三) 下午 2 點公佈利率決議，隨後鮑威爾將召開貨幣政策新聞發佈會。

不確定性揮之不去

市場普遍預計，特朗普的關税措施將推高物價並減緩經濟增長，美聯儲官員們在上次會後聲明中就曾指出了這些風險。這最終可能迫使美聯儲做出艱難的選擇，因為經濟形勢正將美聯儲拉向相反的方向。

Capital Group 固定收益投資組合經理 David Hoag 表示：“我認為目前沒有什麼值得擔憂的。但不確定性持續的時間越長，無論是對消費者還是對企業的規劃而言，我就越擔心經濟基本面會惡化。”

然而，到目前為止，經濟尚未出現促使美聯儲干預的警告信號。

儘管就業增長放緩，失業率仍連續三個月保持穩定，部分原因是移民數量急劇下降也降低了勞動力供應。失業率保持穩定的時間越長，美聯儲就能在更長的時間裏維持利率不變，以防範潛在的通脹上升。

美國就業市場保持穩定

價格數據也並未讓人擔憂。5 月份基礎通脹率連續第四個月低於預期。受此消息提振，美國國債上週上漲，因為市場預期今年將降息不止一次。對美聯儲政策最為敏感的兩年期美國國債收益率上週下跌逾 7 個基點，至 3.96%。

不過，官員們可能還需要等待數月的數據才能瞭解有多少關税被轉嫁給了消費者。以色列對伊朗的空襲將引發更多疑問。美聯儲官員通常會關注能源價格走勢，但油價衝擊可能會影響通脹預期。

新預測備受關注

本週出爐的最新經濟預測和利率預測，可能會為了解美聯儲官員們的想法提供有益的指引。這將是特朗普 4 月 2 日 “解放日” 宣佈全面徵收關税以來美聯儲首次公佈預測。

Shah 表示，如果官員們預測今年的失業率將明顯高於他們 3 月份預測的 4.4%，那就意味着決策者可能會在第四季度之前降息。

包括美聯儲理事沃勒在內的一些美聯儲官員已經表示願意降息，因為他們認為，只要通脹預期保持穩定，政策制定者就可以將關税對消費者價格的預期影響視為暫時的。這與市場指標一致，表明交易員也認為關税引發的價格上漲將是短暫的。

但德意志銀行首席美國經濟學家 Matthew Luzzetti 表示，如果美聯儲官員們提高對通脹的預期，那麼今年的降息次數可能會從 3 月份的兩次降至一次。巴克萊策略師警告稱，這種 “鷹派” 信號可能會意外出現。

美聯儲官員們可能還會考慮到特朗普政策的巨大不確定性，因此乾脆維持其預測不變。

CreditSights 投資級和宏觀經濟策略主管 Zachary Griffiths 表示：“如果這些點陣圖出現大幅波動，我會感到驚訝。” 自美聯儲 3 月份發佈預測以來，“情況就像坐過山車一樣”。他表示：“總體而言，我認為我們可能處於類似的境地。”

美聯儲何時降息？

一些經濟學家表示，美聯儲下一步行動的時機最終將取決於特朗普的政策需要多長時間才能在經濟數據中體現出來，以及這在多大程度上引發了對經濟衰退的擔憂。

Bloomberg 於 6 月 6 日至 11 日對經濟學家進行的一項調查顯示，42% 的受訪者預計美聯儲將維持利率不變，直到經濟出現更明顯的疲軟跡象。

研究公司 MacroPolicy Perspectives 的創始人、前美聯儲經濟學家 Julia Coronado 表示，她預計降息將在 10 月或 12 月開始，以應對屆時將出現的更為明顯的勞動力市場放緩現象。