模因股狂潮席卷美股：散户借社交媒体推高多股，轧空风险引机构警示

智通财经 APP 获悉，近期美国资本市场正掀起新一轮模因股投机浪潮，散户交易者对高风险资产的追逐热情持续升温。

这场由社交媒体驱动的投机狂欢最初聚焦于数字房地产公司 Opendoor Technologies(OPEN.US)，其股价在六天内从不足 1 美元飙升 312%，期权交易量更突破 200 万份，超过游戏驿站 (GME.US) 2021 年鼎盛时期的水平。但随后两个交易日该股连续回落，周三单日跌幅达 20%，成交量激增至过去三个月平均水平的 340% 以上。

这场投机盛宴很快蔓延至更多低市值股票。陷入困境的零售商科尔百货 (KSS.US) 因空头头寸占自由流通股 48% 成为焦点，周二股价单日暴涨 38% 后，周三盘中又出现 14% 的剧烈回调。

可穿戴设备制造商 GoPro(GPRO.US) 本周累计上涨 75%，创历史最大单周涨幅，其空头仓位占流通股近 10% 的特点吸引大量散户关注。此外，今年该公司还与竞争对手 Insta360 卷入了一场专利侵权纠纷。

甜甜圈制造商 Krispy Kreme(DNUT.US) 周三盘中更是一度飙升 35%，尽管最终收窄至 4.6% 涨幅，但本周整体涨幅仍达 38%，看涨期权交易量突破 100 万份历史高位。值得注意的是，该公司近期因暂停季度股息和终止与麦当劳合作导致股价承压，30% 的流通股被卖空的背景为其提供了轧空基础。

富兰克林邓普顿投资解决方案副首席投资官 Max Gokhman 指出，当前散户投资逻辑已发生根本转变："对模因股交易者而言，公司基本面不再是决策核心，社交媒体意见领袖的号召力才是关键。

一个 TikTok 博主的推荐可能瞬间带动十万级投资者跟风。"Citadel 证券数据显示，散户已连续 19 个交易日净买入现金股票，创 2021 年模因股热潮以来最长纪录，高盛追踪的散户参与率 10 日均值更升至 25% 的历史高位。

Natixis 投资管理解决方案公司投资组合经理 Jack Janasiewicz 认为，当前市场呈现明显轮动特征："这像是广泛的板块轮换，前期涨幅过大的品种被抛售，超跌品种则遭遇挤空行情。"Integrity Asset Management 投资组合经理 Joe Gilbert 则警示风险："散户信心因近期逢低买入策略奏效而空前高涨，但这种一致性预期恰恰为市场回调埋下隐患。"

数据显示，本轮模因股行情中空头回补力量显著。以 Opendoor 为例，其股价暴涨期间空头头寸面临巨大压力，而 Kohl's 等高卖空比例股票同样出现逼空迹象。不过与 2021 年 AMC(AMC.US) 和游戏驿站通过增发股票利用股价上涨融资不同，当前多数公司尚未公布资本运作计划，市场关注这些企业能否将短期股价波动转化为长期价值。

这场投机盛宴的持续性正受到考验。Krispy Kreme 周三从 35% 涨幅回落至 4.6%，Opendoor 连续两日回调，GoPro 周三收盘涨幅收窄至 12%，均显示当前涨势存在不稳定特征。

分析人士指出，在美联储政策转向关键期，散户资金持续涌入超小市值股票的现象，既反映市场风险偏好提升，也暗藏流动性拐点风险。随着更多低流动性股票被纳入投机视野，这场社交媒体驱动的资本游戏或将面临更剧烈的波动。