Apple: Growth Despite Tariff Headwinds
蘋果在其 2025 財年第三季度的財報中報告了強勁的增長，收入達到 940 億美元，每股收益為 1.57 美元，均超出預期。儘管存在關税擔憂，iPhone 的收入增長了 13%，公司在中國市場也恢復了增長。蘋果已調整其供應鏈，現在更多的 iPhone 在印度組裝。投資者反應積極，財報發佈後股價上漲了 2%。未來的投資者電話會議預計將重點關注人工智能的發展和潛在的新設備，同時也會討論持續的關税不確定性
這是我們對 蘋果（AAPL -0.68%）2025 財年第三季度財務報告的初步看法。
關鍵指標
| 指標 | 2024 財年第三季度 | 2025 財年第三季度 | 變化 | 與預期比較 |
|---|---|---|---|---|
| 收入 | 858 億美元 | 940 億美元 | 10% | 超出預期 |
| 每股收益 | 1.40 美元 | 1.57 美元 | 12% | 超出預期 |
| iPhone 收入 | 393 億美元 | 446 億美元 | 13% | 超出預期 |
| 服務收入 | 242 億美元 | 274 億美元 | 13% | 超出預期 |
儘管面臨宏觀經濟壓力，蘋果仍實現強勁增長
投資者在財報季前對蘋果能否抵禦關税影響表示疑慮，而公司通過報告強勁的增長來回應。蘋果表示，收入增長了 10%，每股收益增長了 12%，得益於該季度 iPhone 的意外強勁增長。
在一個受到關税討論影響的季度，銷售增長提醒人們 iPhone 的持久受歡迎程度以及今年早些時候推出的新款更實惠機型的成功。蘋果通過調整運輸模式來應對關税問題，目前在美國銷售的大多數 iPhone 據報道是在印度組裝的，而非中國。
蘋果曾預測該季度的增長為低至中個位數，預計該期間將面臨 9 億美元的關税壓力。
蘋果在中國的銷售也恢復了增長，本季度銷售額為 154 億美元，而 2024 年同三個月為 147 億美元。
公司在財報中未提供第四季度的預測，但可能會在與投資者的電話會議中對 2025 年下半年的預期提供一些指導。
市場即時反應
投資者對結果感到滿意。蘋果股票在發佈後立即上漲了 2%，但在公司與投資者的電話會議之前。
關注事項
蘋果的業績強勁，但這是預期之內。關於蘋果的重大問題並不在於數字，而在於接下來會發生什麼。蘋果的人工智能努力迄今為止進展緩慢，頂級高管已跳槽至競爭對手。有報道稱，蘋果可能會尋找合作伙伴將人工智能引入其設備，而不是繼續內部開發。
預計在電話會議上會有很多關於人工智能的投資者提問，以及關注蘋果可以在手機、電腦、iPad 和可穿戴設備之外添加的未來設備。關於關税仍然存在不確定性，預計智能手機的關税豁免將到期，還有關於可能進一步複雜化供應鏈的新印度關税的討論。
蘋果尚未回答關於 “下一個大事件” 的問題，無論是人工智能還是新設備，但公司的核心業務仍然極具盈利能力，並且沒有放緩的跡象。
有用資源
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