Have the "Seven Giants" of the US stock market risen to their peak?

華爾街見聞

2025.08.04 03:20

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美股 “七巨頭” 市值佔標普 500 指數比重創下 32% 的歷史新高，引發市場對其是否已漲至極致的激辯。美國銀行策略師 Michael Hartnett 提出反向思考，認為科技巨頭的集中度雖高，但並非史無前例，若將 AI 視為與鐵路同等級別的技術革命，科技巨頭引領的上漲或許仍有空間。

美股 “七巨頭”市值佔標普 500 指數比重近期創下 32% 的歷史新高，引發市場對其是否已漲至極致的激辯。

對此，美國銀行策略師 Michael Hartnett 提出反向思考：為何 “七巨頭” 不能達到當年鐵路股的水平？作為 19 世紀末的顛覆性技術，鐵路股在 1881 年曾佔到美股總市值的 63%，是當時最具統治力的創新板塊。

與歷史相比，當前科技巨頭的集中度雖已處高位，但並非史無前例。從歷史週期看，如果將 AI 視為與鐵路同等級別的技術革命，那麼這輪由科技巨頭引領的上漲或許仍有空間。