Citigroup "flips to bullish"? Raises gold price target, stating that concerns over the economy and inflation are rising, and gold prices will reach new highs

美國經濟與通脹擔憂升温，花旗推翻此前的悲觀預測，大幅上調黃金目標價。

花旗週一發佈報告，將未來三個月的黃金目標價從每盎司 3300 美元上調至 3500 美元，交易區間從 3100-3500 美元上調至 3300-3600 美元。

報告認為，美國經濟前景惡化和通脹擔憂升温將推動金價創下新高，這一立場與其此前的看空預期形成鮮明對比。

美國經濟增長和與關税相關的通脹擔憂將在 2025 年下半年持續升温，這與美元走弱共同作用，將推動金價適度上漲至歷史新高。

上週公佈的美國非農就業數據表現疲軟，7 月僅增加 7.3 萬個就業崗位，遠低於預期，而前兩月數據也被下調近 26 萬。疲軟的就業數據重燃了市場對美聯儲 9 月降息的預期，根據芝商所 FedWatch 工具顯示，市場目前預計 9 月降息概率高達 81%。

美國經濟前景惡化與通脹擔憂雙重推動

花旗的觀點轉變主要源自對美國經濟前景的重新評估。

該行特別強調了 2025 年第二季度美國就業市場的疲軟表現，以及市場對美聯儲和美國統計數據可信度的擔憂上升。此外，俄烏衝突等地緣政治風險持續升温，進一步增強了黃金作為避險資產的吸引力。

特朗普政府上週對多個貿易伙伴國實施的高額關税，成為推動花旗上調金價預期的另一重要因素。

據央視新聞，美國貿易代表格里爾週日表示，美國總統特朗普上週對多國加徵的新一輪關税 “基本已定”，不會在當前談判中作出調整，包括對從加拿大進口的商品徵收 35% 關税、對巴西征收 50% 關税、對印度徵收 25% 關税、對瑞士徵收 39% 關税。

黃金需求強勁增長

花旗指出，自 2022 年中期以來，黃金總需求已增長超過三分之一，推動價格在 2025 年第二季度近乎翻倍。

這一強勁需求態勢主要由三大因素驅動：強勁的投資需求、央行適度購買以及儘管價格上漲但仍保持韌性的珠寶需求。

黃金作為傳統避險資產，在政治和經濟不確定性增加時通常表現良好，且在低利率環境中往往更具吸引力。隨着美聯儲降息預期升温，市場預計美元將進一步走弱，這也為金價上漲提供了有利條件。

週一亞洲早盤交易時段，現貨黃金價格為每盎司 3356.37 美元。

金價將迎來反轉？

花旗的最新預測與其此前發佈的展望形成鮮明對比。

在先前報告中，花旗曾預計黃金價格將在未來幾個季度跌破每盎司 3000 美元。當時的觀點認為，隨着全球增長信心改善、特朗普貿易政策轉向温和以及美聯儲立場從緊縮轉向中性，黃金作為避險資產的吸引力將減弱。

然而，特朗普政府實施的高額關税政策、美國就業市場疲軟以及地緣政治緊張局勢加劇，使花旗分析師迅速調整了對金價的預期。

這一 “空翻多” 的立場轉變，反映了全球宏觀經濟環境的快速變化以及市場對通脹風險和經濟不確定性的重新評估。