又一位美联储官员支持降息——高盛警告称，如果美联储继续观望，可能会面临麻烦

七月份的联邦储备会议可能成为三十多年来最分裂的一次，因为两位关键的董事会成员，Michelle Bowman 和 Christopher Waller，投票支持降息，而主席 Jerome Powell 和大多数人则维持利率不变。

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但令人失望的七月就业报告显示，之前几个月的就业人数大幅削减了 258,000 个，这引发了中央银行家和华尔街分析师的新紧迫感，推动降息的呼声——甚至来自一些美联储最鹰派的声音。

Kashkari 转向鸽派：“经济正在放缓”

明尼阿波利斯联邦储备银行行长 Neel Kashkari，长期以来以支持紧缩政策而闻名，在周三的 CNBC《Squawk Box》节目中表示，经济前景正在迅速恶化。

“真实的基础经济正在放缓，” Kashkari 说。“在短期内，可能需要开始调整联邦基金利率。”

他表示，如果当前趋势持续，降息可能是必要的，并对特朗普时代关税的通胀影响表示怀疑，指出其影响可能需要几个季度才能显现。

“我对关税对通胀的最终影响尚无信心，” Kashkari 说。“关税现在是一个未知数。”

高盛认为经济接近 ‘停滞速度’

高盛 的经济学家们呼应了 Kashkari 的担忧，强调就业市场的疲软是由更广泛的经济放缓加剧的贸易摩擦所驱动。

在周三分享的一份报告中，首席经济学家 Jan Hatzius 警告称，裁员和修正正在自我强化。

“周五的就业数据强化了我们对美国经济增长接近停滞速度的看法，” Hatzius 说。

高盛指出，美国实际 GDP 在 2025 年上半年仅增长了 1.2% 的年化率，几乎比他们的潜在产出估计低了整整一个百分点。该公司预计下半年也将出现类似疲软的增长。

Hatzius 将当前的疲软部分归因于更高的关税，这导致产出放缓、消费者支出减少和招聘疲软。

“实际可支配收入和消费者支出可能会非常缓慢地增长，不仅是因为就业增长疲软，还因为关税对消费者价格的传导效应仍在后面，” 他说。

高盛预计一年内降息五次

高盛的基本预期仍然是九月、十月和十二月各降息 25 个基点，随后在 2026 年上半年再降两次。

然而，如果下一个就业报告显示失业率再次上升或初请失业金人数激增，九月可能会考虑降息 50 个基点。

市场目前预计九月降息 25 个基点的概率为 93%，十月再次降息的概率为 61%。

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