Start "Federal Reserve MAGA-fication"? Trump has chosen the chief designer of the "Mar-a-Lago Agreement"

美國總統特朗普提名其首席經濟顧問 Stephen Miran 進入美聯儲理事會，正式邁出了重塑美聯儲的第一步。

當地時間週四，特朗普通過其社交媒體平台宣佈，將提名白宮經濟顧問委員會主席 Stephen Miran，填補因 Adriana Kugler 提前辭職而空出的美聯儲理事席位。特朗普盛讚 Miran 在經濟領域的專業知識 “無與倫比”，並稱其 “從我第二任期開始就一直與我同在”。Kugler 的任期原定於 2026 年 1 月結束。

Miran 曾撰寫具有影響力的"海湖莊園協議"論文，主張美國應降低美元長期價值。此外，他還對美聯儲獨立性進行過公開質疑，並支持美聯儲大幅改革，包括讓所有美聯儲官員都能在每次會議上投票，以及白宮應有權隨時解僱央行高官等。

這一提名被視為特朗普在第二任期內重塑美聯儲領導層的第一個實質性動作。分析認為，Miran 的加入，將為特朗普的降息主張和金融放松管制議程在 FOMC 內部增加一個堅定的支持者，削弱現任主席鮑威爾的權威，並加速美聯儲的 “MAGA 化” 進程。

不過 Miran 的任命只是短期的。特朗普表示，他計劃在 1 月提名第二名候選人擔任理事，任期 14 年，屆時這一候選人將有望成為現任美聯儲主席鮑威爾的繼任者，

關於 Miran 是否能參與 9 月份的聯邦公開市場委員會會議，市場存在分歧。有分析認為，由於參議院確認程序通常需要 4-8 周時間，加上參議院 8 月休會，新理事很可能無法及時就職參與 9 月會議。但也有部分投資者認為這可能是一個休會任命，無需參議院確認。

“海湖莊園協議” 提出者，曾多次質疑美聯儲

Stephen Miran 是一位畢業於哈佛大學的經濟學家，在進入特朗普第二屆政府擔任 CEA 主席之前，他曾在特朗普的第一任期內擔任財政部高級顧問。他最為人知的政策主張，源於他在 2024 年 11 月發表的一篇頗具影響力的論文。

在該論文中，Miran 構想了一項他稱之為 “海湖莊園協議”（Mar-a-Lago Accord）的貿易與貨幣協議，其核心是主張美國應採取措施壓低美元的長期價值。儘管 Miran 後來表示該論文不代表政府政策，但這已成為他個人政策傾向的鮮明標籤。

更引人注目的是他對美聯儲獨立性的公開質疑。在 2024 年為《巴倫週刊》撰寫的一篇題為《美聯儲不像看起來那麼獨立》的專欄文章中，Miran 明確指出，“財政與貨幣政策之間的牆壁已經部分破裂，央行的獨立性被誇大了”。他認為，美聯儲從未真正與政府其他部門，特別是財政部隔絕。

這種觀點與他近期在社交媒體上的表態一脈相承，他曾為特朗普向美聯儲施壓降息的舉動辯護，稱總統在利率問題上擁有 “無論是在鴿派還是鷹派方向上都表現出色的記錄”。

Miran 還認為，美聯儲在 2022 年的通脹問題上採取了過於靈活的通脹目標，最終損害了自身的信譽，使其立於 “薄冰之上”。他曾警告，如果央行不能妥善履行其職責，“將面臨國會重修《聯邦儲備法》或未來總統以此為由罷免理事的風險”。

2023 年，當高利率導致硅谷銀行突然倒閉時，Miran 再次批評美聯儲。他指出，美聯儲的政策 “已經讓市場形成一種預期，即無論通脹多高，只要經濟出現下行衝擊，它就會採取激進的寬鬆政策”。

曾主張全面改革美聯儲

在進入本屆政府之前，Miran 曾與其合著者 Daniel Katz（現任財政部長 Scott Bessent 的幕僚長）於 2023 年為曼哈頓研究所撰寫了一份影響深遠的報告，提出了一系列針對美聯儲的激進改革方案。

報告批評了那種認為有過政治任職經歷的官員能夠做出無偏見決策的 “偽裝”。他們認為，“假裝一個人可以輕易地在高度政治化和所謂的非政治角色之間切換，而不讓政治偏見影響政策，往好了説是天真，往壞了説是陰險。”

該報告提出的結構性改革藍圖包括：

所有美聯儲官員——包括所有地區聯儲主席——都應在每次 FOMC 會議上擁有投票權。

各州州長應獲得對選擇地區聯儲主席的地方監督委員會的控制權。

所有美聯儲高層官員——包括理事和地區聯儲主席——都應可被白宮隨時解僱。

禁止理事會成員在任期結束後四年內到行政部門任職。

美聯儲的運營預算應由國會撥款，而非像現在這樣保持獨立。

華爾街反應不一，關注九月議息會議

對於 Miran 的提名，華爾街的反應呈現明顯分歧。一些投資者認為他將對市場有利，而另一些人則對其資歷和政治立場表示擔憂。

Mischler Financial 的董事總經理 Tom Di Galoma 認為，Miran 的加入對美聯儲是 “好事”，因為他 “可能傾向於降低利率”。紐約梅隆銀行的美洲宏觀策略師 John Velis 也認為，Miran 很可能是一位 “可靠的鴿派”。

然而，NatAlliance Securities 的國際固定收益主管 Andrew Brenner 直言 Miran“極具爭議”，並懷疑他能否通過參議院的確認，理由是他 “沒有市場經驗，沒有商業經驗，總是搞政治”。

關於 Miran 能否參加 9 月的 FOMC 會議，市場看法不一。

《巴倫週刊》指出，提名需要參議院確認，這一過程可能耗時 4 到 8 周，使其 “不太可能” 及時就位。但紐約梅隆銀行的 Velis 則認為，這可能是一次 “休會任命”，因此無需參議院確認。

無論如何，多數分析師，如牛津經濟研究院的 Ryan Sweet 和 Bannockburn Global Forex 的 Marc Chandler 均表示，這一提名不會改變他們對美聯儲即將降息的預期。

“美聯儲 MAGA 化” 的開端？

如果得到確認，Miran 將接替 Kugler 的剩餘任期，直到明年 1 月底。這意味着他可能只有幾次機會在利率決策會議上投票。考慮到經濟降温的跡象，美聯儲在 9 月降息的可能性已經很高，因此 Miran 的加入對短期利率路徑的直接改變可能有限。

儘管任期可能短暫，特朗普提名 Miran 被視為其重塑美聯儲長期計劃的開端。

與特朗普第一任期的部分提名人不同，Miran 被視為 “全身心投入 MAGA 事業” 的代表人物。他在白宮任職期間，曾發表分析報告，堅稱儘管有關税，但進口商品價格仍在下降，這些經歷讓他為未來在 FOMC 的辯論做好了準備。

在 7 月的議息會議上，已有兩位特朗普任命的理事因主張立即降息而投了反對票。Miran 的加入將壯大這一 “鴿派合陣營”，加速終結數十年來美聯儲力求以 “同一個聲音” 對外溝通的傳統。

媒體評論指出，Miran 加入美聯儲具有重大象徵意義，它將一個堅定的 “MAGA 視角” 引入了聯邦公開市場委員會，也被解讀為特朗普系統性地將其經濟理念注入美國央行的開端，預示着美聯儲的運作方式和政策話語將迎來深刻轉變。