财报前瞻 | 宏观市场不确定性犹存 华尔街预期应用材料稳中求进

智通财经 APP 获悉，应用材料 (AMAT.US) 定于周四美股盘后发布其 2025 财年第三财季的收益报告，预计每股收益为 2.34 美元，同比增长 10.4%;预计营收为 72 亿美元，同比增长 6.2%。该公司在过去四个季度中每个季度的每股收益都超过了普遍预期。在此期间，该公司三次超出普遍营收预期。

摩根士丹利上周维持了对应用材料的 “持股观望” 评级，并将其目标价定为 169 美元。该行预计应用材料公司对第四财季的营收指引将为小幅增长 (约低个位数百分比)，约为 74 亿至 75 亿美元。这一预测将超过摩根士丹利所预测的零增长以及华尔街普遍预期的 1.5% 的增长率。该公司表现稳健，过去 12 个月的营收增长了 6%，并且保持着 22 倍的健康市盈率。

摩根士丹利指出，应用材料公司的营收增长动力预计将来自台积电和 DRAM 芯片，这表明这家半导体设备制造商的盈利质量相对较好。尽管近期前景乐观，但摩根士丹利表示，由于市场存在不确定性，应用材料公司不太可能对其 2026 年的前景做出乐观的预测。

该行指出，市场预测已经显示，2026 财年的同比增长率将达到 6%，而摩根士丹利的预期则是业绩持平。并且该行认为，即将发布的财报不会导致对 2026 财年共识预测的大幅调整。

然而，Redburn-Atlantic 则将该股票评级从 “买入” 下调至 “中性”，理由是其 Physical Vapor Deposition 部门的市场份额被竞争对手抢占，从而导致了市场份额的损失。

与此同时，在阿斯麦 (ASML.US) 对 2026 年可能因美国关税问题而出现增长不确定性发出警告后，包括应用材料公司在内的整个半导体设备行业也面临压力。这些近期的发展反映了应用材料公司在战略定位和市场挑战方面的综合情况。

不过，高盛公司对应用材料公司进行了首次评级，并给予 “买入” 评级，同时设定了 225 美元的目标股价，强调了该公司因半导体行业向 3D 架构转型而可能获得的收益。

瑞银则将应用材料目标价格从 175 美元上调至 185 美元，并维持其 “中性” 评级。该行的分析师认为，该公司 2025 年第三财季的业绩不会有太多意外之处，并相信该季度的表现可能会略好于预期。应用材料公司拥有强大的全球供应链和多元化的制造布局，能够很好地应对不断变化的形势。

瑞银的上调目标价反映了该分析师对应用材料公司克服地缘政治紧张局势和供应链变化所带来的挑战仍能保持强劲业绩这一观点的认同。该公司用于制造下一代人工智能芯片和高带宽存储器 (HBM) 的先进工具有望推动盈利增长。