U.S. Treasury yields stop falling and retreat as investors bet on the Federal Reserve starting interest rate cuts in September

智通財經 APP 獲悉，美國國債在週二扭轉連續三日跌勢，收益率全線回落，因投資者繼續押注美聯儲最早可能在 9 月降息，同時靜待美聯儲主席鮑威爾即將在傑克遜霍爾年會上發表的重磅講話。

數據顯示，美債收益率各期限普遍下跌 1 至 4 個基點，10 年期基準收益率降至 4.30%，結束了自上週四起的拋售行情。當時美國 7 月 PPI 錄得三年來最大漲幅，引發市場擔憂。

在鮑威爾演講前，投資者正權衡喜憂參半的經濟數據。此前就業市場降温的跡象強化了寬鬆預期。根據利率互換市場定價，9 月美聯儲降息的概率已升至約 80%，但多位策略師提醒，最終決策仍將取決於接下來幾周的經濟數據表現。

“鮑威爾在週五講話時面臨一個艱難處境，因為距離 9 月會議還有一段時間，其間還有大量數據需要消化。” 花旗集團高級全球經濟學家 Robert Sockin 在接受採訪時表示，“重點將放在勞動力市場的動向上。”

同日早些時候，美債也受到評級消息提振。標普全球維持美國長期主權信用評級在 AA+，並強調特朗普政府的關税收入將部分抵消其大規模減税對財政帶來的衝擊。

標普分析師 Lisa Schineller 在報告中寫道：“隨着有效關税税率的上升，我們預計可觀的關税收入將普遍抵消近期財政立法 (包含減税與支出調整) 所帶來的較弱財政結果。” 彭博宏觀策略師 Alyce Andres 評論稱：“標普的表態疊加美聯儲官員的鴿派信號，有助於債市近期收益率的回落。”

這對特朗普而言也算是一個利好。白宮一直強調關税政策有助於改善美國財政狀況。財政部數據顯示，7 月份美國關税收入創下新高，海關關税達 280 億美元。

不過，評級機構的觀點仍對全球最大債券市場造成深遠影響。今年以來，隨着特朗普減税措施加劇赤字擔憂，穆迪已在 5 月剝奪了美國最後的最高信用評級，使其評級與標普、惠譽保持一致。這一舉措曾推動 30 年期美債收益率升破 5%，並引發部分養老金被迫拋售風險。

標普在最新展望中指出，未來三年美國淨政府債務預計將超過 GDP 的 100%，但 2025 至 2028 年間的財政赤字佔比有望平均維持在 6%，低於去年的 7.5%。Lombard Odier 資深宏觀策略師 Homin Lee 認為，標普的維持評級 “並不意味着美國財政健康狀況出現實質性改善，這仍是一個複雜問題”。他補充道，穆迪此前的下調更多是 “象徵性動作”，實際已滯後於市場情緒的變化。