Fed Minutes Reveal Hawkish Officials Still In Control: Economist Says 16% Effective Tariffs Put Inflation 'On The Front Burner'

最近發佈的美聯儲七月會議紀要確認，支持強硬通脹立場的官員仍然掌控局面，選擇維持利率不變，以監測關税對經濟的影響。

更大的通脹風險推動鷹派立場？

委員會大多數參與者認為，通脹的上行風險是其兩個主要風險中更大的一個。

這一鷹派立場出現在貿易政策的外部壓力繼續使經濟前景複雜化之際。根據一位分析師的説法，關税是使通脹成為中央銀行首要關注因素的主要因素。

“通脹仍然是美聯儲官員關注的焦點，因為關税仍然對經濟和通脹的上升構成風險，”Eric Teal，Comerica Wealth Management 的首席投資官表示。

Teal 指出，八月份進口的有效關税率上升至約 16%。這一情緒在美聯儲的內部討論中得到了反映，參與者觀察到 “去通脹似乎停滯不前，關税對商品價格通脹施加了上行壓力。”

通脹風險超過失業風險

將聯邦基金利率維持在 4.25% 至 4.5% 的目標區間的決定並非一致通過，顯示出委員會內部日益加大的分歧。Michelle W. Bowman 和 Christopher J. Waller 兩位理事均投票反對該決定，傾向於將目標區間下調 25 個基點。

他們的立場與總統 Donald Trump 最近的要求一致，後者在社交媒體上批評中央銀行損害了住房行業，堅稱 “沒有通脹”，並呼籲 “大幅降息”。

然而，多數意見佔了上風。Chris Zaccarelli，Northlight Asset Management 的首席投資官表示，會議紀要清楚地表明瞭美聯儲為何沒有降息。他説，這一決定是因為 “大多數官員認為更高通脹的風險超過了更高失業的風險。”

所有目光聚焦傑克遜霍爾、八月 CPI 和九月美聯儲決策

隨着七月決定的解釋，所有目光現在轉向美聯儲九月的下一次會議。

Zaccarelli 建議，主席 Jerome Powell 可能會在即將到來的傑克遜霍爾研討會上 “保持低調”，強調美聯儲仍然依賴數據，並需要在做出下一步行動之前查看關鍵的就業和通脹報告。

為期三天的經濟政策研討會將於 8 月 21 日星期四開始，並持續到 8 月 23 日。2025 年研討會的主題是 “轉型中的勞動市場：人口統計、生產力與宏觀經濟政策。”

價格走勢

SPDR S&P 500 ETF Trust SPY 和 Invesco QQQ Trust ETF QQQ，分別跟蹤標準普爾 500 指數和納斯達克 100 指數，週四在盤前交易中下跌。根據 Benzinga Pro 的數據，SPY 下跌 0.17%，報 637.03 美元，而 QQQ 下跌 0.088%，報 565.40 美元。

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來源：Jack Gruber-USA TODAY/ Imagn