美股前瞻 | 三大股指期貨齊跌 沃爾瑪績後走低

盤前市場動向

1. 8 月 21 日 (週四) 美股盤前，美股三大股指期貨齊跌。截至發稿，道指期貨跌 0.39%，標普 500 指數期貨跌 0.29%，納指期貨跌 0.23%。

2. 截至發稿，德國 DAX 指數跌 0.36%，英國富時 100 指數跌 0.25%，法國 CAC40 指數跌 0.74%，歐洲斯托克 50 指數跌 0.33%。

3. 截至發稿，WTI 原油漲 0.65%，報 63.12 美元/桶。布倫特原油漲 0.55%，報 67.21 美元/桶。

市場消息

橡樹資本馬克斯預警：美股初現泡沫跡象，但調整臨界點未至。這位不良債務投資管理公司聯席董事長表示：“我目前當然沒有敲響警鐘。關鍵在於市場估值已經偏高。” 他補充道，投資者距離上次經歷"嚴重的市場修正"已有 16 年之久。馬克斯指出，當前時期讓他聯想到上世紀 90 年代末，當時市場對科技股陷入狂熱，促使美聯儲前主席艾倫·格林斯潘發出"非理性繁榮"的警告。不過他也強調，在科技泡沫破裂前，市場仍持續上漲了數年。"人們已經淡忘了市場修正的教訓，"馬克斯表示，並指出"均值迴歸極可能發生"。他認為部分科技股相對於歷史估值"處於相當高位"。

堪薩斯城聯儲主席：當前温和限制性貨幣政策處於合適位置。堪薩斯城聯儲主席施密德表示，他認為通脹風險略高於勞動力市場風險。儘管如此，在政策制定者考慮下月是否調整利率之際，貨幣政策總體上處於合適的位置。施密德表示，當前圍繞何時降息的辯論，核心在於個別政策制定者是否認為政策過於緊縮。他表示：“我認為它們是温和限制性的。”“我認為我們走在一條不錯的道路上。”

急挫後反彈概率達 80%！高盛建議逢低買入美股動量股。高盛集團的交易部門表示，若以史為鑑，近期漲勢強勁的動量股的大幅下挫可能正提供一次逢低買入的機會。交易員們指出，高盛 High Beta 一籃子動量股票此前在出現類似跌幅後的反彈表現，加上當前的技術面走勢，為其觀點提供支持。他們在一份客户報告中表示：“過去當多空動量一籃子股票在五天內下跌 10% 或以上時，在接下來的一週上漲的概率為 80%。接下來一週的回報率中值為 4.5%，接下來一個月的回報率中值超過 11%。”

美銀：鮑威爾講話或成美股小盤股短期催化劑，長期復甦仍依靠基本面。美銀稱，美聯儲主席鮑威爾週五在傑克遜霍爾全球央行年會上的講話，可能成為以小盤股為主的羅素 2000 指數近期最大的催化劑 (正面或負面都有可能)。鮑威爾的鴿派講話可能刺激小盤股反彈，而更偏鷹派的講話可能帶來短期下行風險——尤其是市場目前已定價美聯儲年內將降息兩次。不過，美銀補充稱，小盤股的持續超額表現可能仍需依賴美聯儲之外的因素，包括基本面、關税 (小盤股因利潤率較低更脆弱) 以及宏觀環境 (值得注意的是，該行的美國週期指標看似將再次轉向 “復甦”，但過去兩年一直處於宏觀混沌狀態)。

美聯儲理事庫克拒辭職，被控抵押貸款欺詐陷政治風暴。美聯儲理事庫克通過發言人以電子郵件形式發表聲明稱："我無意因社交媒體上的指控被迫辭職。作為美聯儲成員，我嚴肅對待個人財務歷史相關問題，目前正在整理準確信息以回應合理質疑。"這番表態直接回應了美國總統特朗普的辭職要求。此前，聯邦住房金融局局長比爾·普爾特致信司法部長帕姆·邦迪，指控庫克在兩筆抵押貸款中涉嫌偽造銀行文件和財產記錄以獲取優惠貸款條件，可能構成刑事犯罪。儘管司法部尚未啓動調查且未提起任何指控，特朗普仍於週三在社交平台發文要求庫克下台。

個股消息

沃爾瑪 (WMT.US) Q2 業績好壞參半，上調全年銷售額指引。財報顯示，沃爾瑪 Q2 營收同比增長 4.8% 至 1774 億美元，好於市場預期的 1762 億美元;調整後每股收益為 0.68 美元，不及市場預期的 0.74 美元。沃爾瑪預計，2025 年淨銷售額將增長 3.75% 至 4.75%，此前預測為增長 3% 至 4%。這釋放出一個樂觀信號，即儘管通脹擔憂升温、經濟數據走弱，消費者的購買力仍帶來支撐。截至發稿，沃爾瑪週四美股盤前跌近 3%。

蘋果 (AAPL.US) 加碼印度市場佈局，下月將在班加羅爾開設新門店。蘋果將於下月初在印度南部科技樞紐班加羅爾開設一家新門店，進一步加大對這一關鍵增長市場的投入。蘋果週四在聲明中表示，這家門店位於班加羅爾高端商場 “亞洲鳳凰購物中心”，將於 9 月 2 日正式向顧客開放。蘋果目前在印度已運營兩家門店：一家是位於印度金融中心孟買的旗艦店，另一家位於德里南部的商場內。儘管印度市場在蘋果營收中的佔比遠低於美國和中國，但庫克曾表示，這個全球人口最多的國家藴含巨大增長空間。

砸錢行動告一段落！Meta(META.US) 暫停招聘 AI 人才。Meta 週四證實，已暫停其新成立的人工智能部門招聘，結束了在 AI 研究員和工程師領域的一輪高價挖角熱潮。該公司稱，此次暫停只是"基礎的組織規劃：在人員到位後為超級智能項目建立穩固架構，同時進行年度預算與規劃"。媒體報道稱，此次凍結招聘於上週生效，正值 Meta 進行全面架構重組之際。知情人士稱，Meta 近期將 AI 業務重組為四大團隊：專注於構建機器超級智能的"TBD 實驗室"(意為"待定")、AI 產品部門、基礎設施部門，以及負責長期項目探索的部門。

加拿大鉀肥巨頭 Brazil Potash(GRO.US 簽下 10 年鉀肥銷售大單！Brazil Potash 表示，已與 Keytrade Fertilizantes Brasil 就一項為期 10 年的 “照付不議”(take-or-pay) 承諾達成具有約束力的重要協議，Keytrade 將每年購買最多約 90 萬噸鉀肥產品，從而最終落實了在今年 1 月公佈的諒解備忘錄。Keytrade Fertilizantes Brasil 是全球領先的化肥貿易公司之一，將以 “照付不議” 的協議方式，從公司的一項 Autazes 項目購買 Brazil Potash 公司年度鉀肥產量的大約 30%-37%，上限為每年 90 萬噸。截至發稿，Brazil Potash 週四美股盤前暴漲超 32%。

嗶哩嗶哩 (BILI.US) 發佈第二季度業績：股東應占淨利潤 2.19 億元，同比扭虧為盈。嗶哩嗶哩發佈 2025 年第二季度未經審計的財務業績，期內實現淨營業額總額 73.38 億元 (人民幣，下同)，同比增加 19.76%;毛利 26.76 億元，同比增加 45.97%;該公司股東應占淨利潤 2.19 億元，上年同期股東應占淨虧損 6.09 億元，同比扭虧為盈;每股基本淨利潤 0.52 元。

名創優品 (MNSO.US) Q2 營收同比增長 23.1%，TOP TOY 營收激增 87.0%，同店銷售額轉正。名創優品第二季度增長加速，營收增長 23.1% 超預期，調整後淨利潤同比增長 10.6%，同店銷售額增長 (SSSG) 轉為正值，結束了上季度中個位數下滑態勢。TOP TOY 營收激增 87.0%，創下第二季度新紀錄。截至發稿，名創優品週四美股盤前漲近 6%。

阿特斯太陽能 (CSIQ.US) Q2 營收不及市場預期，下調全年營收指引。財報顯示，該公司 Q2 營收同比增長 3.7% 至 17 億美元，低於市場預期的 19 億美元。非 GAAP 每股虧損為 0.53 美元，遜於市場預期。第二季度確認為收入的組件總出貨量為 7.9GW，環比增長 14%。展望未來，在 2025 年第三季度，該公司預計總收入將在 13 億美元至 15 億美元之間;確認為收入的總組件出貨量預計在 5.0 GW 至 5.3 GW 之間。該公司將 2025 財年的銷售指引從 61 億至 71 億美元下調至 56 億至 63 億美元，低於 63.3 億美元的預期。截至發稿，阿特斯太陽能週四美股盤前跌超 8%。

重要經濟數據和事件預告

北京時間 20:30 美國截至 8 月 16 日當週初請失業金人數

北京時間 20:30 美國 8 月費城聯儲製造業指數

北京時間 21:45 美國 8 月 SPGI 製造業 PMI 初值

北京時間 22:00 美國 7 月成屋銷售年化總數

業績預告

週五早間：羅斯百貨 (ROST.US)

週五盤前：金田 (GFI.US)、霧芯科技 (RLX.US)