Northbound Capital Trends | Northbound capital net sold HKD 1.376 billion, increased positions in tech stocks throughout the day, and sold over HKD 1.5 billion of Xiaomi Group-W

智通財經 APP 獲悉，8 月 25 日港股市場，北水成交淨賣出 13.76 億港元，其中港股通 (滬) 成交淨賣出 24.36 億港元，港股通 (深) 成交淨買入 10.6 億港元。

北水淨買入最多的個股是阿里巴巴-W(09988)、快手-W(01024)、中興通訊 (00763)。北水淨賣出最多的個股是盈富基金 (02800)、小米集團-W(01810)、中芯國際 (00981)。

港股通 (滬) 活躍成交股

港股通 (深) 活躍成交股

阿里巴巴-W(09988)、美團-W(03690) 分別獲淨買入 5.86 億、1.12 億港元。消息面上，8 月 23 日，國家發展改革委、市場監管總局、國家網信辦日前宣佈聯合起草《互聯網平台價格行為規則 (徵求意見稿)》。花旗指出，為維持市場份額及應對中國新消費觀念下用户消費行為轉變，相信各大電商平台仍將保留一定程度的補貼，從而鞏固市場地位，但估計有助於促使平台更規範地管理定價內卷行為。

快手-W(01024) 獲淨買入 4.71 億港元。消息面上，第一上海指出，快手 5 月推出可靈 AI2.1 系列模型，形成階梯化服務與定價；7 月底發佈靈動畫布功能，提供一站式創作體驗。在營收層面，可靈 4 月及 5 月流水均過億，Q2 營收超 2.5 億元。同時，公司在成本端堅定投資：Capex 預算翻倍，相關研究人員開支維持預期，並將在成本端提質增效，維持利潤水平。在商業化進程上，可靈逐步具備遊戲製作和專業影視製作等工業級場景的深度應用能力，盈利路徑逐漸清晰。目前，可靈 AI 已與《逆水寒》手遊達成深度合作，並參與了首部 AI 單元劇集的製作，成為 AI 影視創作新標杆。

芯片股出現分化，中興通訊 (00763) 獲淨買入 4.07 億港元，而中芯國際 (00981)、華虹半導體 (01347) 分別遭淨賣出 8.11 億、1.29 億港元。消息面上，DeepSeek 正式發佈其最新版本 DeepSeek-V3.1，該版本採用了 UE8M0 FP8 Scale 的參數精度。據悉，這一技術規格專門為即將發佈的下一代國產芯片進行優化設計。東方證券認為，隨着國產 AI 芯片設計技術、製造工藝等方面的提升，且隨着國產大模型的持續發展以及對國產芯片的適配和支持，國產算力的市佔率有望持續提升，國產芯片的行情有望持續推進。

東風集團股份 (00489) 獲淨買入 1.49 億港元。消息面上，中銀國際發表報告指，東風集團股份宣佈多項擬議交易，包括嵐圖現有股份派發及介紹上市；現金私有化要約，由控股股東 DFM 對上市公司除嵐圖以外的剩餘業務提出私有化要約；DMG 申請退市。鑑於獨立 H 股數量為 21.98 億股，控股股東此次私有化需支付的現金總額將達 146.8 億元。中銀國際認為此次交易將為相關方實現多方共贏。

小米集團-W(01810) 遭淨賣出 15.24 億港元。消息面上，交銀國際此前發佈研報稱，小米二季度符合市場預期。汽車收入同比增 40%；毛利率達 26.4%，再創歷史新高。本季度業績一定程度受智能手機業務影響。智能手機業務方面，毛利率或隨高端新品發佈企穩回升。本季度智能手機毛利率走勢相比該機構之前的預測，下滑的趨勢更快。該機構認為存儲器漲價對毛利率的影響或將至少持續至 2025 年底。

盈富基金 (02800) 遭淨賣出 23.51 億港元。消息面上，華泰證券發佈港股策略研報稱，往後看，外資依然有繼續增配中國市場空間。但也需要注意的是，當前外資在港股市場重要性已經有所下降，南向資金在互聯互通標的中成交佔比已經超過 40%，其未來流入的持續性同樣甚至更加值得關注。

此外，東方甄選 (01797)、騰訊 (00700) 分別獲淨買入 2.02 億、1.8 億港元。而中海油 (00883) 遭淨賣出 3326 萬港元。