Cava 的股票是否有望达到 Nvidia 级别的涨势？

Cava(CAVA -0.85%) 正在做你希望早期国家品牌所做的事情。它以健康的速度增加门店，发布了稳健的餐厅级利润率，并在地中海快餐未曾引起关注的市场中提升了品牌知名度。这种组合自 2023 年夏季首次公开募股（IPO）以来，为股东带来了令人印象深刻的回报。

但尽管股价从 22 美元的 IPO 价格大幅上涨，近期股票却遭遇重创。年初至今，股价下跌了 40%，而且从 52 周高点 172.43 美元的跌幅更大，一些投资者可能希望股价能像 “Nvidia 级别的反弹” 一样，回升到过去的高点。但不幸的是，这种幅度的快速反弹极不可能。投资者可能需要耐心等待股价恢复到这个水平。

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快速但放缓的增长

Cava 最近一个季度表现良好，但反映出公司增长故事的持续放缓。

第二季度收入增长约 20%，主要得益于新开门店和适度的同店销售增长。重要的是，餐厅级利润率达到了 26.3%，显示出这一概念的可行性。强调公司的最重要催化剂，Cava 在期末时的门店数量接近 400 家，年同比增长率在高十几的水平。

然而，一些警示信号表明，Cava 的股票不太可能在短期内像 Nvidia 那样大幅上涨。首先，管理层的指导下调，以承认今年同店销售趋势的预期疲软。具体来说，管理层现在预计 2025 年全年的同店销售增长率将在 4% 到 6% 之间，低于之前 6% 到 8% 的增长预期。此外，公司第二季度的总收入增长率放缓至 20.3%，低于第一季度的 28.2% 和 2024 年全年的 35.1%。

宏观经济压力正在影响餐饮业。快餐同行，特别是快休闲餐饮，已经注意到客流量的阻力。例如，Chipotle(CMG -0.60%) 在第二季度的同店销售同比下降了 4%，管理层将下降归因于销售趋势和消费者环境的波动。在这样的市场中，Cava 的高端定价可能会受到一些更具竞争力的快餐替代品的压力。

正确看待上行空间

投资者应该放眼长远，保持耐心。股价在近期回升至 52 周高点的几率几乎为零。

更好的思考方式是：Cava 能否每年增长 15% 或更多的门店，维持健康的同店利润率，并最终稳步扩展其地理覆盖范围，同时保持品牌的新鲜感？如果可以，盈利能力将在未来几年内上升，成长股可能会稳步上涨。这个路径看起来是可信的——尤其是如果管理层真的能在 2032 年前将门店数量 “至少” 增长到 1000 家，如其计划所示。但考虑到截至目前股票的市盈率为 57 倍，股东回报可能只是适度的，而非改变生活的。

一个关键风险是同店销售趋势可能会变得更糟。这意味着新开门店的盈利能力可能低于预期，最终可能会 derail 公司快速扩展门店的计划。当前股票的估值并没有为这种情况留出太多安全边际。

底线：如果管理层找到重新加速同店销售增长的方法，Cava 的股票在长期内可能表现良好。但期待股价飙升是不现实的。投资者应该保持耐心，密切关注餐厅扩张、餐厅客流和交易趋势以及餐厅级利润率。如果这些关键绩效指标在长期内表现良好，股票也可能表现良好。