HTSC's interim performance meeting raised an "optimistic" voice: The continued market activity is expected to have a positive impact on the brokerage's operating performance

作為 “三中一華” 頭部券商中的一員，華泰證券的上半年業績一直牽動人心，雖然在國泰海通併購完成之下，他們的行業排名有所後移，但不可否認，無論是具體業務還是整體經營，華泰證券仍然是業內一支 “勁旅”。

本次交流中，華泰證券執行董事、首席執行官、執行委員會主任周易，執行委員會委員、董事會秘書張輝，首席財務官焦曉寧，獨立非執行董事王建文、彭冰都參加會議並回答投資者關注的問題。

管理層就下半年業績增長是否可持續高增長？如何打造國際化的一流投資銀行？未來是否有併購安排？公司財報淨利率增長背後的因素？等問題作出回應。

下半年是否可以保持高速增長？

對於 2025 年度的下半年是否可以繼續維持業績高速增長的問題，華泰證券執行董事、首席執行官、執行委員會主任周易表示，今年是華泰證券全面推進國際化、數智化發展的重要年份，將錨定打造一流投資銀行的戰略目標，充分把握政策與市場的全新發展機遇，深化科技賦能下的財富管理與機構服務 “雙輪驅動” 發展戰略，繼續保持穩健進取發展步伐，鞏固提升經營業績、主營業務競爭力與數字金融發展能力在行業的領先地位。

周易還透露，未來華泰證券一是要聚焦客户價值，着力推進業務和服務模式創新。企業客户服務方面，積極把握中國企業持續 “走出去” 的戰略契機，進一步提升境內外多市場、多產品綜合服務水平和項目執行效能，繼續增強市場頭部地位。

二是深化國際佈局，持續延伸金融服務全球價值鏈。加快拓展全球客户服務網絡，不斷擴大優質資產覆蓋，更加深度融入國際市場，堅定推進從人才儲備到基礎設施建設的境內外一體化佈局。

三是擁抱科技變革，在更多重點智能化場景實現新的突破。深化 “All in AI” 戰略，在智能投研、智能投顧、智能投行等重點領域繼續提升 AI 應用效果。

市場活躍對業績有何影響？

周易還介紹，三季度以來，市場交易量持續活躍，有望對公司後續經營業績帶來正向影響。

他表示，華泰證券將積極把握新一輪的政策與市場發展機遇，依託 “雙輪驅動” 的發展戰略，全力推進財富管理、機構服務及投資管理等主營業務發展提質增效，並進一步深化國際化與數智化發展步伐，鞏固提升公司綜合實力領先優勢，堅定打造一流投資銀行。

至於公司有沒有收購小券商的可能性，他表示，其他無應披露而未披露的重大事項。

利潤率因何提升？

關於毛利率為何提升的問題，首席財務官焦曉寧表示，財政部於今年 7 月 8 號發佈的《標準倉單相關會計處理實施問答》對買賣標準倉單交易的會計處理做出進一步規定，公司據此要求對相關業務的會計政策進行了變更，並調減相應的營業收入和營業成本，該會計處理降低了公司營業收入，但不影響淨利潤，從而導致公司收入淨利率提升。

至於現金流降到 140% 的原因，執行委員會委員、董事會秘書張輝表示，2025 年上半年其他債權投資以及其他權益工具投資規模增長，導致公司投資支付的現金流出增加，是投資活動現金流出的主要原因。

風險提示及免責條款

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