Goldman Sachs: Downgrades Alibaba-W's earnings forecast for the next two years, maintains "Buy" rating

智通財經 APP 獲悉，高盛發佈研報稱，阿里巴巴-W(09988,BABA.US) 截至今年 6 月底止首財季雲業務及資本開支表現均勝預期，重申看好 AI 驅動的增長，維持 “買入” 評級。高盛將阿里 2026 至 2027 財年歸屬於普通股股東經調整淨利潤預測下調 9% 及 4%，集團 EBITA 預測下調 11% 及 1%，2028 財年盈利及 EBITA 預測則上調 2%，看好持續投資於電商及雲業務可推動增長，港股及美股目標價上調至 158 港元及 163 美元。

該行指，阿里經營能見度提升，管理層透露外賣及即時零售的單位經濟效益預期可在未來數月大幅改善，換言之截至 9 月底止次財季相信會是相關業務虧損的高峰。集團也對 2026 財年餘下季度維持客户管理收入增長有信心，相信可緩解市場對即時零售業務大幅投資的擔憂。

高盛將次財季阿里即時零售虧損預測從原先 200 億元人民幣上調至 310 億元人民幣，對比首財季虧損為 110 億元人民幣，預料隨着集團補貼正常化及騎手效率提升，第三財季每單虧損將減半。該行預期阿里外賣及即時零售市場份額最終將穩定於 40%，而同業美團-W(03690) 及京東集團-SW(09618,JD.US) 將佔據剩下的 50% 及 10% 份額。