Federal Reserve To Follow 'Slower Rate Cutting Cycle' Despite Trump's Pressure As Beige Book Dampens Sentiment: Don't Expect 50 Bps Cut Hints Shapiro

美聯儲正發出對降息採取更謹慎態度的信號，其最新的《褐皮書》顯示 “自上次發佈以來，經濟活動幾乎沒有變化”。

這一表述降低了市場對 9 月份激進降息 50 個基點的預期，暗示中央銀行尚未看到需要採取此類措施的顯著經濟惡化。

美聯儲對經濟活動的語氣變化

《熊陷阱報告》的宏觀策略師 克雷格·夏皮羅 指出，美聯儲的語氣與一年前截然不同，當時在《褐皮書》提到 “經濟活動在大多數地區持平或下降” 後，進行了 50 個基點的降息。

在 X 平台上的一篇帖子中，夏皮羅表示：“美聯儲承認經濟活動下降是非常罕見的。”

他認為，目前這種不那麼嚴厲的表述暗示着貨幣政策將採取 “更慢的降息週期”。

“看起來美聯儲尚未看到經濟惡化到需要在 9 月份再降 50 個基點的程度，” 夏皮羅寫道。

《褐皮書》觀察到消費者支出持平或下降

美聯儲的報告總結了其 12 個地區的經濟狀況，描繪出經濟停滯的圖景。9 月 3 日發佈的全國總結髮現，大多數地區 “報告經濟活動幾乎沒有變化或沒有變化”。

報告強調，對於許多家庭來説，“工資未能跟上物價上漲”，導致消費者支出持平或下降。

勞動力市場顯示降温跡象

此外，勞動力市場顯示出降温跡象，11 個地區描述 “整體就業水平幾乎沒有淨變化”，7 個地區指出由於需求疲軟或不確定性，企業對招聘持謹慎態度。

雖然十個地區的價格增長被描述為 “適度或温和”，但對通貨膨脹的擔憂依然存在，幾乎所有地區都提到與關税相關的價格上漲，夏皮羅還觀察到，美聯儲似乎 “對通貨膨脹的關注程度比以前更高。”

經濟活動與通貨膨脹暗示美聯儲可能會放慢步伐

這種停滯的增長與持續的、儘管適度的通貨膨脹的結合，支持了美聯儲採取更漸進方式的理由。

夏皮羅總結道：“所有這些都表明降息週期將比不降息週期更慢。如果經濟實際上比這更快地放緩，美聯儲將會反應遲緩，資產市場將對此不滿。”

價格走勢

SPDR S&P 500 ETF Trust SPY 和 Invesco QQQ Trust ETF QQQ，分別跟蹤標準普爾 500 指數和納斯達克 100 指數，週四在盤前交易中上漲。根據 Benzinga Pro 的數據，SPY 上漲 0.15%，報 644.73 美元，而 QQQ 上漲 0.23%，報 571.37 美元。

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