Trump's War On Fed Could Ignite Gold's $4,500 Liftoff

黃金已經進入未知領域，價格飆升至每盎司超過 3500 美元的歷史新高——但下一個階段可能會開啓更為爆炸性的上漲。

根據高盛分析師薩曼莎·達特的新報告，黃金的下一個階段可能不再主要與通貨膨脹或利率有關，而更多地與政治、信譽和對美國機構的信任相關。

高盛的基本預測認為，到 2026 年中期，黃金價格將達到 4000 美元，這主要受到中央銀行強勁需求、全球對美元的多元化以及日益增長的宏觀不確定性的推動。

但在一個更極端的尾部風險情景中，達特表示，價格可能會大幅超過 4500 美元，特別是如果特朗普政府對美聯儲的獨立性發起攻擊的話。

對於 SPDR 黃金信託GLD——這是一種通過交易所交易基金獲得貴金屬敞口的方式——這可能意味着進一步 30% 的上漲。

特朗普與美聯儲的緊張關係：黃金的催化劑？

高盛警告稱，如果美聯儲受到壓力被迫維持人為的低利率——或被認為受到妥協——這可能會削弱其抗擊通脹的信譽。

達特表示，這可能引發長期收益率上升、美元走弱，以及從美國資產的輪換。

在這種情況下，黃金作為一種不依賴於機構信任的資產，可能會受益最大。

達特寫道：“如果私人投資者像中央銀行那樣更大比例地投資於黃金，我們看到黃金價格有潛力大幅超過我們 2026 年中期 4000 美元的基線。”

高盛估計，即使是輕微的轉變——1% 的美國國債私人持有量轉向黃金——也可能將價格提升至接近 5000 美元/盎司。

中央銀行正在引領潮流，整體商品供應面臨風險

雖然私人投資者尚未做出如此戲劇性的舉動，但中央銀行已經開始了。

高盛表示，自 2022 年凍結俄羅斯美元儲備以來，中央銀行的黃金購買量已增長五倍，自那年初以來黃金價格上漲了 94%。

預計這一趨勢將在未來三到六年內繼續，特別是在尋求對沖政治和金融風險的新興市場中。高盛的 4000 美元價格目標甚至沒有考慮到顯著的私人資金流入。

除了黃金，高盛還看到由於供應集中度增加，整體商品的尾部風險正在加劇。中東、俄羅斯和中國等主要生產中心已成為貿易爭端和衝突的焦點。

達特強調，巴拿馬運河和紅海是近期脆弱貿易路線的例子。同時，中國在稀土精煉方面的主導地位（超過 90%）已經被用作地緣政治槓桿。

結論

黃金在 2025 年已經創造了歷史，但如果市場開始質疑美聯儲的獨立性——或者如果地緣政治風險加劇——4500 美元的目標並非不切實際。

對於高盛而言，黃金仍然是商品領域中最具信心的長期投資。如果私人投資者跟隨中央銀行的步伐，下一輪上漲可能會比大多數人預期的更快、更猛烈。

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