Strong corporate earnings and renewed enthusiasm for AI lead Wall Street to raise S&P target prices

在強勁的企業盈利和投資者對人工智能重燃的熱情推動下，美國股市創下歷史新高，促使華爾街策略師們爭相上調對標普 500 指數的預期。

德意志銀行策略師 Binky Chadha 已將其對該美國基準股指的年終目標價上調至 7000 點，這意味着較當前水平有超過 7% 的上漲空間。與此同時，巴克萊也提高了他們的預測，而富國證券的團隊則預計到明年年底股指將上漲 11%。今年迄今，標普 500 指數上漲超 10%。

今年以來，在對美聯儲降息的預期和經濟增長韌性的樂觀情緒推動下，美國股市近幾個月持續上揚。本週，標普 500 指數和科技股權重較高的納斯達克 100 指數均已大幅飆升。

這一輪集體上調目標價的行動，標誌着策略師們在經歷了由特朗普總統反覆無常的政策舉措引發的市場過山車行情後，重拾了看漲觀點。此前，在 4 月份全球關税政策全面鋪開後，他們曾一度下調預測，但隨着特朗普緩和其貿易言論，市場情緒再度轉向樂觀。

盈利預期強勁，AI 熱潮持續

企業盈利前景是支撐華爾街樂觀情緒的核心支柱。儘管此前市場擔憂關税可能對企業造成衝擊，但實際影響小於預期，分析師們仍在持續上調盈利預測。

數據顯示，標普 500 指數成分公司的盈利預計將在 2025 年飆升近 10%，並在 2026 年進一步增長 13%。雖然近期勞動力市場的放緩再度引發了人們對經濟停滯的擔憂，但強勁的盈利預期顯然為投資者提供了更強的信心。

對人工智能的持續熱情是推動本輪股市上漲的另一個關鍵因素。富國銀行新任首席股票策略師 Ohsung Kwon 表示：

“市場存在泡沫，但只要人工智能領域的資本支出保持完好，牛市就應該會繼續。”

華爾街普遍認為，圍繞 AI 的投資和發展將繼續為科技股乃至整個市場提供上漲動力，這也是納斯達克 100 指數表現尤為突出的原因之一。

儘管整體情緒樂觀，但一些策略師也指出了短期內存在的風險。摩根大通的策略師 Dubravko Lakos-Bujas 警告稱，通脹和季節性因素不佳可能構成短期風險。不過，他認為，隨着政策逆風的緩解、利率走低以及創紀錄的股東派息，標普 500 指數可能在明年初反彈至約 7000 點。

Lakos-Bujas 在一份報告中寫道：

“雖然我們的短期觀點持謹慎態度，但從更長遠看，我們認為標普 500 指數的前景是建設性的。”

巴克萊策略師 Venu Krishna 也表達了類似的看法，他將 2025 年的標普 500 指數目標從 6050 點上調至 6450 點。雖然該目標價意味着指數將從週二的收盤價下跌 1%，但他認為漲勢將在明年延續，推動指數升至 7000 點。他表示，“宏觀環境承壓，但我們持 ‘半杯滿’ 的看法。”

除盈利和 AI 外，宏觀經濟因素的改善也為股市提供了支撐。德意志銀行的 Chadha 將目標價上調了近 7%，他指出，關税的直接影響估計已有一半傳導至通脹中。他還認為，投資者倉位、好於預期的經濟增長以及美元走弱，都將對股市構成支撐。

巴克萊的 Krishna 也提到，全球增長趨於穩定是其上調預測的理由之一。這些宏觀層面的積極信號，在一定程度上對沖了此前因貿易政策不確定性帶來的市場衝擊，使得策略師們能夠更清晰地評估市場的基本面。