Altimeter Capital CEO Brad Gerstner Breaks Down AMD-OpenAI GPU Bet, Says Lisa Su Is Betting The Farm To Catch Up To Rival Nvidia

上週，Altimeter Capital 首席執行官 Brad Gerstner 將 Advanced Micro Devices Inc.（納斯達克：AMD）與 Sam Altman 的 OpenAI 之間的數十億美元交易形容為首席執行官 Lisa Su 的一個 “孤注一擲” 的時刻——這可能會重塑當前由 Nvidia Corp.（納斯達克：NVDA）主導的 AI 芯片競爭格局。

Gerstner 稱 AMD 的舉動是高風險、高回報的賭博

在《全員入場》播客中，Gerstner 表示，Su 決定向 OpenAI 授予最多 1.6 億股 AMD 股票的認股權證——這幾乎佔公司 10%——以換取大規模的 GPU 採購承諾，顯示出其中的風險有多大。

“這是 Lisa Su 的孤注一擲，” Gerstner 説。“如果計算能力得到部署，她就放棄了公司 10% 的股份。”

根據協議，OpenAI 將在未來五年內購買最多六吉瓦的 AMD 下一代 Instinct MI450X GPU——分析師估計這份合同可能產生超過 1000 億美元的收入。

“要麼 MI450 被採用，他們重新回到遊戲中，要麼就出局，” Gerstner 補充道，並指出 AMD 的上一代產品 MI350 “根本無法與 Nvidia 的產品競爭。”

“她是個絕對的戰士。我認為她相信 MI450。她去找她的董事會説，‘聽着，我們必須抓住這個機會。我們必須孤注一擲。’ 如果成功，她將僅僅從 OpenAI 獲得 1500 億的增量收入，” 他説。

AMD 旨在重新奪回失去的市場份額

Gerstner 説明了自 2022 年以來 Nvidia 如何大幅領先。“兩年半前，Nvidia 和 AMD 的收入基本相同，約為 250 億美元，” 他説。

他説，今年 Nvidia 的收入將達到約 2100 億美元，而 AMD 的收入大約為 330 億美元，並補充説，Nvidia 已經幾乎佔據了 100% 的增量 AI 數據中心收入。

他將 Nvidia 的主導地位歸功於其 “軟件、網絡和極端協同設計的生態系統”，並表示 “計算的單位不再是芯片——而是整個數據中心。”

他説，AMD 與 OpenAI 的合作是一次大膽的嘗試，旨在驗證其新的 GPU 架構，並在蓬勃發展的 AI 加速器市場中奪回市場份額。

能源和供應鏈成為新的瓶頸

聯合主持人 Chamath Palihapitiya 補充説，AI 競爭正在向對能源和關鍵芯片原材料的控制轉變。

他説，控制這些供應鏈要素的公司將掌握權力，並提到 OpenAI 與韓國內存巨頭 SK Hynix 和 Samsung Electronics Co.（OTC:SSNLF）的交易。

分析師認為如果 AMD 執行得當將有巨大的上行空間

華爾街分析師對 OpenAI 的交易也反應積極。美國銀行的 Vivek Arya 預計部署將產生超過 1000 億美元的潛在收入，EBIT 利潤率高達 35%，並將 AMD 的目標股價提高至 250 美元。

高盛的 James Schneider 稱這一合作關係對 AMD 的長期 GPU 業務是 “強勁的積極因素”，並將該股的目標價提高至 210 美元，稱這可能解鎖多達 1350 億美元的新銷售，同時最終挑戰 Nvidia 的主導地位。

AMD 在 Benzinga 的邊緣股票排名中在動量、增長和質量方面得分很高，反映出強勁的短期、中期和長期趨勢。探索完整的股票分析，包括與同行和競爭對手的比較。

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照片：Algi Febri Sugita / Shutterstock