美股前瞻 | 三大股指期货齐涨，财报季开幕

1. 10 月 13 日 (周一) 美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨 0.77%，标普 500 指数期货涨 1.14%，纳指期货涨 1.69%。

2. 截至发稿，德国 DAX 指数涨 0.21%，英国富时 100 指数跌 0.06%，法国 CAC40 指数涨 0.23%，欧洲斯托克 50 指数涨 0.54%。

3. 截至发稿，WTI 原油涨 1.26%，报 59.64 美元/桶。布伦特原油涨 1.13%，报 63.44 美元/桶。

市场消息

美股迎关键财报周！六大行业绩成市场 “试金石”，能否对冲政治僵局阴霾？受贸易战风险加剧、美国联邦政府停摆持续等因素影响，市场情绪迅速恶化导致美股上周遭遇 “黑色星期五”。在即将到来的一周里，由于华盛顿的政治僵局仍在持续，市场将无法获得若干关键经济数据的更新，包括进口价格、零售销售和初请失业金等数据。美股新一轮财报季将于本周拉开帷幕，打头阵的美国六大银行——摩根大通、高盛、摩根士丹利、美国银行、花旗以及富国银行——的业绩将成为焦点。市场预计得益于投行业务的强势复苏，加上美国经济的韧性令借款人保持良好状态并支撑消费者和商业贷款部门，这六大银行的第三季度业绩将表现强劲。

牛市面临考验！期权市场预示美股将迎 2022 年以来最动荡财报季。美股投资者们再次为即将到来的财报季的股市波动做好了准备。数据显示，对标普 500 指数成分股公司的股票期权走势显示，公司业绩公布后，股价平均预计将波动 4.7%。这一波动幅度与 7 月份的情况较为接近。当时，预计的股价变动幅度是自 2022 年以来财报季开始时的最高值，财报季开始日期则以摩根大通 (JPM.US) 的业绩公布日期为准。期权价格的上升彰显了美股牛市面临的风险，尤其是在标普 500 因特朗普威胁对华加征更高关税而暴跌之后。除了特朗普的经济政策和贸易争端给企业盈利带来不确定性，美国政府停摆问题引发担忧，以及人工智能股票可能形成泡沫风险。

美股牛市迎三周年！“科技独角戏” 难持久，美股亟需 “扩圈” 以续命。美国股市的本轮牛市将在上周日迎来三周年纪念，但如果历史可以作为参考，它需要尽快扩大上涨范围，才能保持动力。数据显示，标普 500 指数自 2022 年 10 月 12 日开启当前牛市以来累计上涨 83%，市值增加约 28 万亿美元。在上周五因美国总统特朗普发出关税威胁而导致的抛售之前，该指数的涨幅一度达到 88%。根据 CFRA Research 的数据，即便经历了这次回调，标普 500 在过去 12 个月中仍上涨 13%，是牛市第三年平均涨幅的两倍。自二战以来，美国共有 13 轮牛市，其中 7 轮延续到了第四年，平均累计涨幅为 88%。

规模惊人！美国防部拟斥资 10 亿美元囤积关键矿产以强化战略储备。美国国防部正计划采购价值高达 10 亿美元的关键矿产，作为强化金属供应安全、确保美国国防系统及先进技术所需原材料供应的最新举措。根据国防后勤局 (Defense Logistics Agency，简称 DLA) 最近公布的文件，这一行动标志着美国战略物资储备数年来最大规模的扩张之一。一位前美国国防部官员形容该计划 “深思熟虑且影响深远”，并指出国防部正在 “积极寻找新的战略资源与材料” 以维护国家安全。另一位前官员表示，此次行动的规模——约 10 亿美元——意味着美国国防部在重建战略储备的努力上显著提速。

关税风暴再起，华尔街押宝 “新型避风港”——中国价值股。随着最新一轮中美贸易紧张局势显著升温，来自华尔街金融巨头的顶级策略师们表示，除了黄金与美债这两大传统意义上的避险资产，全球投资者们还应将配置重点转向一种新型避险势力——即中国股市中估值相对便宜且具防御性的价值股板块。此外，从更加长期的股票投资视野来看，中国科技股仍将是值得投资者们最为青睐的市场板块之一。随着押注特朗普政府关税立场将大幅缓和的 “TACO 交易” 有可能时隔半年之久再度席卷全球，与人工智能密切相关联的热门中国科技股或将是全球资金在中长期范围内的重点配置板块。

欧佩克维持全球原油需求增长预期，预计明年供应缺口显著收窄。欧佩克周一表示，维持今年及明年的全球原油需求增长预期不变，并预计随着欧佩克 + 加快增产步伐，2026 年的市场供应缺口将明显缩小。欧佩克 + 近期加大原油供应力度，此前该组织决定比原计划更快地撤销部分减产措施。欧佩克周一报告指出，虽然原油需求预计保持稳定，但欧佩克 + 在 9 月将日产量提高了 63 万桶至 4305 万桶，反映出此前已批准的增产配额落实情况。根据计算结果，若欧佩克 + 维持 9 月的产量水平，市场对欧佩克 + 原油的平均需求约为每日 4310 万桶，意味着全球石油市场的供应缺口仅为每日 5 万桶。

个股消息

3700 亿暴涨是否昙花一现？甲骨文 (ORCL.US) AI 大会成关键验证时刻。甲骨文本周将有机会向投资者证明，其今年市值增长约 3700 亿美元的股价涨势具有坚实基础。这家软件制造商周一在拉斯维加斯揭幕为期四天的"AI 世界大会"。会议焦点将集中在甲骨文的云计算业务上——该业务的快速扩张推动其股价今年累计上涨 76%，使其成为标普 500 指数 2025 年表现最佳的成分股之一。此次会议正值市场担忧甲骨文为向 OpenAI 等 AI 公司出租算力而牺牲利润之际。上周，媒体称甲骨文云业务利润率低于华尔街多数预期，导致其股价周二盘中暴跌 7.1%。甲骨文曾预测该业务未来三个财年收入将激增 700%。

REITs 巨头 Tritax10 亿英镑收购黑石 (BX.US) 英国仓储资产，将以 9% 股权支付部分对价。黑石已同意将其持有的价值 10 亿英镑 (约合 13 亿美元) 的英国仓储资产组合出售给 Tritax Big Box 房地产投资信托基金，这笔交易将使这家另类资产管理公司获得该业主的部分股权。根据周一发布的声明，Tritax 将支付 6.32 亿英镑现金 (资金来源于一笔 6.5 亿英镑的贷款)，并向黑石集团发行价值 3.75 亿英镑的新股，这将使总部位于纽约的黑石获得约 9% 的股权。Tritax 将以每股 161 便士的价格向黑石集团发行股票，较其上周五收盘价有 13.5% 的溢价，但低于该业主报告的截至 6 月的六个月期间每股 188.17 便士的 EPRA 净资产值。

暴跌后果断出手！MARA(MARA.US) 豪掷 4600 万美元抄底比特币。在加密货币市场经历历史性暴跌后，机构投资者似乎将此次回调视为布局良机而非持续疲软的开端。据报道，比特币矿企 MARA Holdings 早些时候从机构加密货币流动性提供商 FalconX 大手笔收购 400 枚比特币，价值达 4629 万美元。据 Bitcoin Treasuries Net 数据显示，此次交易通过 MARA 旗下 “3MYao” 钱包地址完成。交易后，这家上市矿企的比特币总持仓量突破 5.3 万枚，继续稳居企业持币量排行榜次席，仅次于持有 640,031 枚比特币的 Strategy(MSTR.US)。

AI 需求推升芯片价格，三星电子 Q3 利润或创三年新高。受客户重建库存带动服务器需求激增影响，内存芯片价格持续上涨，市场预期三星电子第三季度利润将创下 2022 年以来新高。据 LSEG SmartEstimate 对 31 位分析师的预测显示，这家全球最大内存芯片制造商 2025 年 7-9 月营业利润预计达 10.1 万亿韩元 (约合 71.1 亿美元)，较上年同期同比增长 10%。该预测更侧重于历史预测准确率高的分析师观点。此次复苏主要得益于传统内存芯片定价提升，有效抵消了高带宽内存芯片销量疲软的影响。由于三星尚未向英伟达 (NVDA.US) 供应最新 HBM 产品，其 HBM 芯片业务表现相对滞后。

重要经济数据和事件预告

次日北京时间凌晨 00:10:2026 年 FOMC 票委、费城联储主席保尔森发表讲话。

待定 世界银行和 IMF 举办 2025 年秋季年会，至 10 月 18 日，世界金融领导人将齐聚于此。

业绩预告

周二盘前：爱立信 (ERIC.US)、摩根大通 (JPM.US)、富国银行 (WFC.US)、高盛 (GS.US)、花旗 (C.US)、贝莱德 (BLK.US)、强生 (JNJ.US)