New AI Peak! HSBC fiercely counters the AI bubble theory: NVIDIA's stock price can still soar by 80%

智通財經 APP 獲悉，繼華爾街金融巨頭 Cantor Fitzgerald 喊出看起來無比瘋狂的 300 美元目標股價之後，華爾街的英偉達 (NVDA.US) 股價看漲陣營又迎來一位強勢多頭，基於 AI 算力基礎設施持續井噴式擴張，金融巨頭滙豐 (HSBC) 將這家 “AI 芯片超級霸主” 的股票評級從 “持有” 上調至 “買入”，強勢反擊近期風靡市場的 “AI 泡沫理論”。更加重磅的是，滙豐還將該機構對於英偉達的目標股價從 200 美元大舉上調至 320 美元，為華爾街最高水平。

按英偉達的上一個交易日收盤價 180.03 美元來計算，滙豐予以的新目標意味着——全球市值排名第一的英偉達的股票價格還有非常接近 80% 的超大規模上行空間。若達到滙豐予以的該目標，英偉達的市值將接近無比驚人的大約 8 萬億美元，而當前英偉達市值約為 4.37 萬億美元，長期以來穩居全球市值排行榜榜首，今年以來英偉達股價屢創新高，2025 年迄今漲幅高達 40%。

“我們預計 AI GPU 的總可服務市場規模 (即 TAM) 將繼續在超大規模雲計算廠商之外大舉擴張，從而帶來長期可持續的強勁盈利增長，” 來自滙豐的資深分析師 Frank Lee 寫道，他所指的是這種處理龐大 AI 工作負載的高性能 AI 芯片的總體可尋址市場。“這一趨勢為英偉達 2027 財年的盈利預期帶來非常顯著的上行空間。”

受益於 “光刻機巨頭” 阿斯麥強勁業績報告與管理層對於 AI 熱潮的樂觀展望，以及滙豐這份看似瘋狂的研報，英偉達股價在美股盤前上漲 2.2%，但是近三個交易日的累計跌幅約 6%。

英偉達迎來最新多頭，預期巨大上行空間——滙豐上調評級並給出華爾街最高目標價

隨着此次最新上調，在覆蓋英偉達股票的華爾街分析師中，超過 90% 分析師建議 “買入” 或者 “增持” 該股。不足 8% 給予等同於 “持有” 的這一中性謹慎評級，僅僅有一位分析師建議 “賣出” 該股。此外，華爾街分析師們對於英偉達股票的平均目標價近期不斷上調，最新的平均目標價約為 220 美元，按其上次收盤價計算，意味着逾 20% 的平均回報潛力，並且平均目標價意味着在華爾街看來英偉達市值突破 5 萬億美元只是時間問題。

滙豐在最新的看漲研報中還重申對英偉達長期以來的競爭對手——AMD(AMD.US) 的 “買入” 評級，並將其目標價從 185 美元大幅上調至 310 美元，同樣為華爾街最高目標股價水平。該股在盤前交易中上漲 2.5%。

分析師 Lee 寫道，該公司最近與 OpenAI 達成的交易 “呈現出更為有利的看漲圖景”，並提升了業績預測清晰度以及市場看漲情緒;他還補充稱：“未來可能還有來自定價溢價以及額外 AI GPU 出貨量擴張的進一步上行空間。” 截至上一交易日收盤，AMD 股價自 10 月份迄今已上漲 35%，年初至今漲幅超過 80%。

AI 基建巨浪席捲而來，“全球股王” 英偉達繼續書寫 AI 算力神話

隨着英偉達近期宣佈攜手長期以來的競爭對手英特爾，以及宣佈將向人工智能領軍企業 OpenAI 投資高達 1000 億美元，雙方計劃共同建設至少 10 吉瓦 (GW) 算力規模的超級 AI 數據中心，關於英偉達的 “AI 算力神話”，自 9 月以來可謂來到高潮階段。

在 Cantor Fitzgerald、滙豐以及摩根士丹利等華爾街頂級機構看來英偉達仍然將是萬億美元級別 AI 支出巨浪的最核心受益者，並且在華爾街看來，英偉達股價的屢創歷史新高之勢遠未終結，AI 泡沫論乃無稽之談。華爾街分析師們近日對於英偉達的 12 個月內目標股價可謂不斷上調，最新的華爾街平均目標價意味着英偉達總市值將在 1 年之內一舉突破 5 萬億美元市值這一超級里程碑。

“全球最高市值公司” 英偉達堪稱是全球 AI 算力產業鏈的 “總龍頭”，因此，在機構與散户投資者們看來，英偉達屢創新高的強勁漲勢不止，意味着全球 AI 算力產業鏈的這輪 “超級牛市行情” 也遠未停歇，該產業鏈在未來一段時間仍將是全球資金最青睞的投資板塊。

正是在英偉達、Meta、谷歌、甲骨文、台積電以及博通等大型科技巨頭以及 AI 算力產業鏈領軍者史詩級股價漲勢與今年以來持續強勁的業績帶領之下，一股史無前例的 AI 投資熱潮席捲美股市場以及全球股票市場，帶動標普 500 指數以及全球股指基準股指——MSCI 全球指數自 4 月以來大幅上攻，近日更是不斷創下歷史新高。

近期全球 DRAM 和 NAND 系列的高性能存儲產品價格大漲，加之前不久公佈遠超市場預期的 4550 億美元的合同儲備的雲計算巨頭甲骨文，以及全球估值最高的 AI 初創公司 OpenAI 已經達成了超過 1 萬億美元的 AI 算力基礎設施交易，共同大幅強化了 AI GPU、ASIC 以及 HBM、數據中心 SSD 存儲系統、液冷系統、核心電力設備等 AI 算力基礎設施板塊的 “長期牛市敍事”。生成式 AI 應用與 AI 智能體所主導的推理端帶來的 AI 算力需求堪稱 “星辰大海”，有望推動人工智能算力基礎設施市場持續呈現出指數級別增長，“AI 推理系統” 也是黃仁勳認為英偉達未來營收的最大規模來源。

來自 Cantor Fitzgerald 的分析師團隊表示，生成式 AI 應用軟件的快速且極度廣泛落地證明這輪 AI 大浪潮並非任何意義上的泡沫。“在過去 12 個月裏，全球大型推薦系統已採納了生成式 AI。比如搜索遷移到生成式 AI。社交媒體遷移到生成式 AI。”“用户自主生成創新內容、基於 AI 的廣告推薦引擎，一切都從傳統機器學習轉向了生成式 AI。僅從傳統計算向生成式 AI 的大規模遷移，英偉達就看到了高達 2 萬億美元的資本支出。我們絕對不處在泡沫之中，相反市場開始認識到 ‘高質量’AI 如何能帶來顯著為正向的投資回報率。” Cantor Fitzgerald 在看漲英偉達股價至 300 美元的研報中寫道。