Optimism in trade dampens safe-haven demand, U.S. Treasury yields fall across the board

智通財經 APP 獲悉，受中美即將達成貿易協議的樂觀預期推動，市場避險需求減弱，美國國債遭遇拋售壓力。在兩國談判代表就關税與出口管制等問題達成系列協議後，10 年期基準美債收益率一度攀升 4 個基點至 4.04%，創一週多來新高;5 年期及 2 年期美債收益率同步上漲 3 個基點，風險情緒改善部分抵消了市場對美聯儲本週降息的預期。

VanEck Australia 跨資產投資策略師 Anna Wu 指出，美債下跌是因為投資者正在平倉 “中美貿易關係惡化時盲目追逐避險資產” 的敍事，不過，在雙方進一步磋商前收益率可能維持區間波動，任何重大變數仍可能再度引發條件反射式的避險買盤。

當前市場波動劇烈，交易員正密切關注美聯儲政策決議及中美元首會晤結果，而本輪拋售恰逢市場開盤時段。若談判陷入僵局或央行利率決策出現意外，美債拋售壓力可能迅速逆轉，加劇本週宏觀交易波動。

值得注意的是，美國政府關門已創史上第二長紀錄，導致關鍵經濟數據缺失，進一步放大了利率倉位風險。儘管如此，隔夜指數掉期交易顯示，市場幾乎已定價美聯儲本週及 12 月將下調基準利率。

策略師加菲爾德·雷諾茲分析認為，在美聯儲準備降息並結束量化緊縮、疊加政府關門持續的背景下，美債跌幅可能小於多數其他債券。

市場參與者當前聚焦可監控因素，貿易樂觀預期成為顯著主題。瑞穗證券駐東京高級債券策略師 Hidehiro Joke 則強調，貿易談判進展是關鍵風險偏好驅動因素，正引發美債温和拋售。