"Woodstock" joins the AI bubble debate: The bubble does not yet exist, but AI stock valuations may face a "reality check."

智通財經 APP 獲悉，Ark 首席執行官凱茜·伍德週二表示，她並不認為當前的人工智能 (AI) 市場存在泡沫，但警告稱，AI 相關股票的估值可能很快會面臨一次 “現實檢驗”。

伍德在沙特阿拉伯利雅得舉辦的 “未來投資倡議大會” 期間表示，隨着利率開始上升，“市場將出現一次震動”。伍德指出：“我們將在未來一年內迎來這樣一個時刻——市場討論的焦點將從降息轉向加息。”“人們認為創新與利率呈反向關聯，但從歷史上看並非如此。我想打破這種誤解。不過，儘管如此，我們認為市場仍會迎來一次現實檢驗。”

不過，凱茜·伍德旗下的 Ark Invest 仍在持續進行一系列聚焦創新與科技股的重大投資操作。其中值得注意的買入包括 Robinhood (HOOD.US)、奈飛 (NFLX.US) 以及百度 (BIDU.US) 等股票。同時，該基金也進行了部分減持操作，如 Shopify(SHOP.US) 與 AMD(AMD.US) 的股票。此外，該基金在 10 月出售了 4,064 股 Palantir Technologies(PLTR.US) 的股票。

值得注意的是，近段時間以來，隨着 AI 相關公司估值飆升、大規模的 AI 投資以及 AI 生態系統的日益閉環，有關 AI 泡沫的擔憂再度浮現。華爾街對此觀點不一。

例如，美國銀行在 10 月進行的一項基金經理調查顯示，隨着今年以來 AI 概念股經歷了一輪強勁上漲，認為該板塊已陷入泡沫的全球基金經理比例創下歷史新高。在這項調查中，約 54% 的受訪者表示科技股當前估值過高。

Impactive Capital 管理合夥人勞倫·泰勒·沃爾夫則指出，AI 行業正處在泡沫之中，最終必將破裂。她將當前 AI 投資狂潮與 1990 年代末的互聯網泡沫時期相提並論，並表示：“我們絕對正處於 AI 泡沫中。泡沫會破裂。我不知道具體時間，也不清楚破裂程度，但許多人將損失慘重。” 她的核心擔憂在於 AI 領域投資與回報的嚴重脱節，“數萬億美元資金正被規劃投入 AI 領域，而科技七巨頭僅產生數千億美元自由現金流”。她對當前 AI 投資的財務可持續性提出質疑：“誰能證明未來五年能產生數萬億美元利潤？這根本無法實現，從數學角度看就不成立。”

不過，高盛表示，雖然都看到了一些令人擔憂的因素，但他們總體上認為美國科技行業目前尚未陷入泡沫 (至少目前還沒有)。該行策略師指出，雖然當前時期的一些特徵與過去的泡沫相似，而且交易的循環性值得警惕，但公開市場估值和資本市場活動水平仍低於互聯網泡沫時期的峯值。他還指出，“美股七巨頭” 繼續產生超額的自由現金流，進行股票回購並支付股息，這種行為在網絡股泡沫期間是很少見的。此外，高盛強調，科技行業的機會依然存在，但多元化是明智之舉。

英偉達 (NVDA.US) 首席執行官黃仁勳在週二於華盛頓舉行的 GTC 大會上罕見正面回應市場對 “AI 泡沫” 的質疑，稱 AI 產業已進入 “客户願意為模型支付真實現金” 的拐點，昂貴算力基礎設施的商業回報已出現，從而形成 “正向循環”。