攜手歐萊雅，開雲集團要下一步什麼棋？

在全球經濟都在遭遇着巨大變局的今天，縱然是那些頭部的奢侈品大牌都面臨着越來越多的挑戰。在這種情況之下，通過抱團取暖、強強聯合的方式度過寒冬，不失為是一種明智的選擇。一方面，通過這樣一種方式可以解決資產方面的壓力；另外一方面，通過這樣一種方式可以解決品牌發展過程當中的問題。此次開雲集團擬以 40 億歐元出售美妝業務，正是這樣在這樣一個大背景下出現的。

10 月 20 日，美妝巨頭歐萊雅集團與奢侈品巨頭開雲集團共同宣佈，將在奢侈美妝領域建立長期戰略合作。開雲集團將其美妝業務以 40 億歐元（約合 333 億元人民幣）價格出售給歐萊雅集團，歐萊雅集團每年還將支付開雲集團品牌特許授權使用費。此次交易將於 2026 年上半年完成。

根據協議，歐萊雅將會獲得開雲集團旗下 Creed 品牌以及 Bottega Veneta（葆蝶家）、Balenciaga（巴黎世家）等多個奢侈品品牌 50 年的授權。其中，Gucci 美妝與科蒂集團的授權許可協議仍在存續中，預計於 2028 年到期。除了美妝業務，雙方還計劃在奢侈品、健康與長壽領域拓展合作機會，擬通過一家股權各佔 50% 的合資公司，展開獨家戰略合作。

根據開雲集團財報，2024 年，美妝部門總銷售額為 3.23 億歐元，同比增長 421%，增長主要得益於 Creed 的貢獻。2025 年上半年，美妝業務仍保持 9% 的同比增速。然而，開雲集團上半年整體銷售額同比下降 16%，淨利潤同比下滑 46%。同時，開雲集團面臨較高的債務壓力，截至 6 月底，淨債務達 95 億歐元，另有 60 億歐元的長期租賃負債。

那麼，此次，開雲集團以 40 億歐元的價格出售旗下的美妝業務給歐萊雅，究竟出於怎樣的一種考量呢？開雲集團是否能夠通過此次戰略合作解決當下發展過程當中面臨着的挑戰呢？

攜手歐萊雅，開雲集團的正確選擇

提及歐萊雅，人們通常會用 “美妝王國” 來形容它。之所以會如此形容，其中一個很重要的原因在於，在歐萊雅的旗下有很多我們耳熟能詳的美妝品牌。有巴黎歐萊雅、有美寶蓮紐約、有聖羅蘭美妝、有蘭蔻等諸多經典美妝品牌，幾乎都是歐萊雅旗下的品牌。此番開雲集團將旗下的美妝業務出售給歐萊雅，可以説是將自身的品牌放進了歐萊雅的美妝 “百寶箱” 之中。

作為時下頭部的美妝品牌，歐萊雅具有着非常明顯的實力，可以幫助開雲集團旗下的美妝品牌走出一條強強聯合的發展道路。從這樣一個角度來看，開運集團的出售決定，不失為是一次正確的選擇。具體來看：

一方面，通過此次出售可以緩解開雲集團業已非常深重的資產負債的壓力，保證自己可以獲得一大筆現金流來維持現有的發展。

另外一個方面，開雲集團通過將旗下的美妝品牌，特別是盈利的大頭 Creed 出售給歐萊雅，可以保證自身的品牌與歐萊雅旗下的美妝品牌實現強強聯合，進一步保證自身在美妝市場當中的優勢地位。

除此之外，歐萊雅有過將開雲集團旗下的美妝品牌進一步做大做強的先例。早在 2008 年時它就以 17 億歐元的價格將聖羅蘭美妝收入囊中。通過歐萊雅的持續賦能，聖羅蘭美妝業已成為時下美妝領域不可忽視的一個重量級選手。

可見，攜手歐萊雅，對於開雲集團而言，不失為是一次正確的選擇。毫不誇張地説，通過這樣一種操作，開雲集團不僅在為時下自身的發展佈局，更是為未來自身的發展謀篇。

攜手歐萊雅，開雲集團的輕裝出發

無論是歐萊雅、開雲集團所在的美妝領域，還是其他的行業，其實都在發生着一場聚焦核心產業，收縮戰略佈局的深刻行業嬗變。站在這樣一個角度，如果我們對於此次開雲集團出售自身旗下的美妝業務給歐萊雅進行總結和定義的話，不難看出，它更像是在進一步聚焦自身的核心價值與核心業務，從而實現一次輕裝的再出發。

根據公開的數據顯示，開雲集團整體的業務開始面臨着越來越大的壓力，雖然美妝業務依然保持 9% 的增長，但是，在主力品牌面臨着越來越大壓力的情況下，美妝的增長可謂是杯水車薪。特別是在 2025 年上半年，集團營收和利潤均出現兩位數下滑，且降幅超出市場預期。截至 2025 年 6 月 30 日，開雲集團的債務高達約為 95 億歐元。

在這個時刻，如何通過出售自身對於市場依然有吸引力的資產，以填補自身債務高企的壓力，無疑是開雲集團必然需要思考的重要課題。正是在這樣一個大背景下，我們看到了開雲集團再度攜手歐萊雅的事件的發生。

通過這樣一次出售，開雲集團可以繼續保持自身優質資產變現的優先法則，並且可以將自身的產業與業務進一步優化、整合與聚焦。從這樣一個角度來看，此次攜手歐萊雅，對於開雲集團而言，可以説是一次輕裝上陣。有了這樣一次合作，開雲集團可以將自身的注意力更多地聚焦在自身的核心業務——服裝、配飾、零售等業務上來。

結論

有了聖羅蘭美妝的成功，在 2025 年，我們看到了歐萊雅和開雲集團的再一次攜手。在行業變局持續深入的當下，出售旗下的美妝業務，對於開雲集團來講，不得不説是一次明智的選擇。

憑藉着歐萊雅在美妝領域裏的頭部優勢，開雲集團的美妝業務，可以獲得一定程度的深度賦能，以達到強強聯合的效果，保證這些品牌的可持續發展。更為重要的一點在於，通過這次出售，開雲集團可以緩解當下負債高企、經營承壓的問題，通過進一步聚焦自身的核心業務，實現自身輕裝上陣的發展。

攜手歐萊雅，開雲集團在上演一次全新的戰略重組，在演繹一次全新的品牌重生。隨着其與歐萊雅合作的深入，我們有理由相信聖羅蘭美妝式的成功範例將會再一次出現。