<p>2025 年将是芯片巨头 <strong>英特尔</strong>（INTC 1.16%）的一个关键年份，因为它正在应对一个不再主导的行业。前首席执行官帕特·基尔辛格（Pat Gelsinger）领导的多年度转型努力，旨在将英特尔打造成世界级的代工厂，但由于公司在多个方面的挣扎，这一努力尚未见效。</p>
<p>在个人电脑市场，需求疲软、来自 <strong>AMD</strong> 的激烈竞争，以及 <strong>高通</strong> 推出的基于 <strong>Arm</strong> 架构的笔记本电脑 CPU，使得英特尔在争夺市场份额。数据中心市场方面，多年来产品表现平平，AMD 的惊人反弹，以及支出向人工智能（AI）芯片的转移，使得英特尔感到压力重重。在制造方面，英特尔在完成其初始工艺技术路线图的过程中，代工客户的赢得寥寥无几。</p>
<p>英特尔在 2025 年进入时没有永久首席执行官，战略也有些不明朗。今年对公司来说至关重要。</p>
<h2>英特尔 18A 需要成功</h2>
<p>英特尔初始代工路线图上的最终工艺节点是英特尔 18A。公司预计这一工艺在推出时将是行业中最好的，并且具备多项新特性，包括新的晶体管设计和背面供电。公司已经填补了 18A 之后的路线图，但整个代工战略依赖于英特尔 18A 的成功。</p>
<p>英特尔 18A 预计将在 2025 年初准备好投入生产，尽管产量的提升需要时间。公司已经为英特尔 18A 赢得了一些大客户，包括 <strong>微软</strong> 和 <strong>亚马逊</strong>，但尚不清楚这些交易何时会开始产生有意义的外部代工收入。目前，英特尔几乎所有的代工收入都是内部的，来自公司各个产品部门。</p>
<p>英特尔计划到 2030 年实现 150 亿美元的年度外部代工收入。这个雄心勃勃的目标要求英特尔 18A 兑现其承诺并按时推出。任何延误或失误都可能对公司造成灾难性影响，不仅会破坏代工业务，还会影响英特尔下一代产品的依赖。</p>
<h2>在个人电脑和服务器 CPU 领域迎头赶上</h2>
<p>尽管在最新的 Arrow Lake 个人电脑 CPU 上有一些失误，英特尔在个人电脑 CPU 行业的竞争地位仍然相对强劲。公司在服务器 CPU 行业也取得了一定进展，推出了 Sierra Forest 和 Granite Rapids CPU 系列，尽管客户仍然关注 AI 芯片，而这一领域英特尔表现不佳。</p>
<p>在 2025 年，英特尔在这两个市场都有重要的产品发布计划。在个人电脑市场，英特尔计划在下半年推出 Panther Lake。Panther Lake 将在生产上大部分回归内部，此前 Lunar Lake 和 Arrow Lake 的生产外包给了 <strong>台积电</strong>。Panther Lake 中最关键的性能部分将使用英特尔 18A 工艺。</p>
<p>在服务器市场，英特尔应该会在明年准备好 Clearwater Forest。与 Sierra Forest 类似，Clearwater Forest 是一款以效率为重点的处理器，包含大量节能的 CPU 核心。</p>
<p>这些芯片将非常适合云计算工作负载和其他核心密度比原始性能更重要的应用。与 Panther Lake 一样，Clearwater Forest 也将基于英特尔 18A 工艺制造。</p>
<p>如果英特尔 18A 延迟或遇到问题，英特尔的产品路线图将面临困境。</p>
<h2>寻找新首席执行官</h2>
<p>前首席执行官帕特·基尔辛格的意外 “退休” 使得英特尔面临临时共同首席执行官和战略不明确的局面。公司需要尽快找到新的领导者，外部人士可能是必要的，以充分推动变革。</p>
<p>改变一个曾经主导行业、但固守旧规的公司的文化是一项极其艰巨的任务。无论谁最终担任最高职位，都将面临一些严峻的挑战，因为他们试图重新夺回英特尔曾经的辉煌。</p>
<h2>2025 年的转机股票</h2>
<p>英特尔的股票在公司面临的不确定性和动荡中显然大幅下跌。然而，作为唯一一家美国先进逻辑半导体制造商，公司的地位使其处于独特的位置。该股票目前的交易价格远低于账面价值，表明市场极度悲观。</p>
<p>尽管英特尔无疑面临困境，但公司拥有稳固的产品路线图和仍具长期潜力的代工业务。在合适的领导者和战略下，英特尔的股票在未来十年可能会成为一个大赢家。</p>

英特尔

<p>英特尔在 2025 年面临关键的一年，因为它试图在半导体行业重新站稳脚跟。该公司正在与 AMD 和高通的竞争中苦苦挣扎，其代工策略依赖于即将推出的英特尔 18A 工艺的成功。由于缺乏永久 CEO 和雄心勃勃的收入目标，英特尔必须应对重大挑战。尽管目前股票表现不佳，但该公司拥有有前景的产品路线图，如果能够有效执行并找到强有力的领导，仍有复苏的潜力</p>

<p>2025 will be a pivotal year for chip-giant <strong>Intel</strong>(INTC 1.16%) as it navigates an industry that it no longer dominates. A multiyear turnaround effort led by former CEO Pat Gelsinger, which aimed to turn Intel into a world-class foundry, has yet to pay off as the company struggles on multiple fronts.</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 年将是芯片巨头 <strong>英特尔</strong>（INTC 1.16%）的一个关键年份，因为它正在应对一个不再主导的行业。前首席执行官帕特·基尔辛格（Pat Gelsinger）领导的多年度转型努力，旨在将英特尔打造成世界级的代工厂，但由于公司在多个方面的挣扎，这一努力尚未见效。</p>
</div><p>In the PC market, a combination of sluggish demand, stiff competition from <strong>AMD</strong>, and <strong>Qualcomm</strong> launching its <strong>Arm</strong>-based laptop CPUs have left Intel fighting for market share. In the data center market, years of lackluster products, AMD's incredible comeback, and a shift in spending toward artificial intelligence (AI) chips have left Intel reeling. And in manufacturing, foundry customer wins have been few and far between as Intel drives toward completing its initial process technology roadmap.</p>
<div class="lb-trans"><p>在个人电脑市场，需求疲软、来自 <strong>AMD</strong> 的激烈竞争，以及 <strong>高通</strong> 推出的基于 <strong>Arm</strong> 架构的笔记本电脑 CPU，使得英特尔在争夺市场份额。数据中心市场方面，多年来产品表现平平，AMD 的惊人反弹，以及支出向人工智能（AI）芯片的转移，使得英特尔感到压力重重。在制造方面，英特尔在完成其初始工艺技术路线图的过程中，代工客户的赢得寥寥无几。</p>
</div><p>Intel enters 2025 without a permanent CEO and with a strategy that's somewhat up in the air. This year will be crucial for the company.</p>
<div class="lb-trans"><p>英特尔在 2025 年进入时没有永久首席执行官，战略也有些不明朗。今年对公司来说至关重要。</p>
</div><h2>Intel 18A needs to work</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英特尔 18A 需要成功</h2>
</div><p>The final process node on Intel's initial foundry roadmap is Intel 18A. The company expects this process to be the best in the industry when it launches, and it's packed with features, including a new transistor design and backside power delivery. The company has filled out its post-18A roadmap, but the whole foundry strategy hinges on the success of Intel 18A.</p>
<div class="lb-trans"><p>英特尔初始代工路线图上的最终工艺节点是英特尔 18A。公司预计这一工艺在推出时将是行业中最好的，并且具备多项新特性，包括新的晶体管设计和背面供电。公司已经填补了 18A 之后的路线图，但整个代工战略依赖于英特尔 18A 的成功。</p>
</div><p>Intel 18A is expected to be ready for production in early 2025, although it will take time for volumes to ramp up. The company has snagged a few big-name customers for Intel 18A, including <strong>Microsoft</strong> and <strong>Amazon</strong>, but it's unclear when those deals will begin to produce meaningful external foundry revenue. At the moment, essentially all of Intel's foundry revenue is internal, coming from the company's various product segments.</p>
<div class="lb-trans"><p>英特尔 18A 预计将在 2025 年初准备好投入生产，尽管产量的提升需要时间。公司已经为英特尔 18A 赢得了一些大客户，包括 <strong>微软</strong> 和 <strong>亚马逊</strong>，但尚不清楚这些交易何时会开始产生有意义的外部代工收入。目前，英特尔几乎所有的代工收入都是内部的，来自公司各个产品部门。</p>
</div><p>Intel plans to reach $15 billion in annual external foundry revenue by 2030. That ambitious target requires Intel 18A to deliver on its promises and launch on time. Any delays or missteps could be catastrophic for the company, not only because they would derail the foundry business, but also because Intel's next-generation products depend on Intel 18A.</p>
<div class="lb-trans"><p>英特尔计划到 2030 年实现 150 亿美元的年度外部代工收入。这个雄心勃勃的目标要求英特尔 18A 兑现其承诺并按时推出。任何延误或失误都可能对公司造成灾难性影响，不仅会破坏代工业务，还会影响英特尔下一代产品的依赖。</p>
</div><h2>Leaping ahead in PC and server CPUs</h2>
<div class="lb-trans"><h2>在个人电脑和服务器 CPU 领域迎头赶上</h2>
</div><p>Notwithstanding some fumbles with its latest Arrow Lake PC CPUs, Intel is in a reasonably strong competitive position in the PC CPU industry. The company has also gained ground in the server CPU industry with its Sierra Forest and Granite Rapids CPU families, although customers remain focused on AI chips, an area where Intel has fallen short.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管在最新的 Arrow Lake 个人电脑 CPU 上有一些失误，英特尔在个人电脑 CPU 行业的竞争地位仍然相对强劲。公司在服务器 CPU 行业也取得了一定进展，推出了 Sierra Forest 和 Granite Rapids CPU 系列，尽管客户仍然关注 AI 芯片，而这一领域英特尔表现不佳。</p>
</div><p>In 2025, Intel has big launches scheduled in both markets. In the PC market, Intel plans to launch Panther Lake in the second half of the year. Panther Lake will bring manufacturing mostly back in-house after both Lunar Lake and Arrow Lake outsourced production to <strong>TSMC</strong>. The most performance-critical portions of Panther Lake will use the Intel 18A process.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2025 年，英特尔在这两个市场都有重要的产品发布计划。在个人电脑市场，英特尔计划在下半年推出 Panther Lake。Panther Lake 将在生产上大部分回归内部，此前 Lunar Lake 和 Arrow Lake 的生产外包给了 <strong>台积电</strong>。Panther Lake 中最关键的性能部分将使用英特尔 18A 工艺。</p>
</div><p>In the server market, Intel should have Clearwater Forest ready to go next year. Like Sierra Forest, Clearwater Forest is an efficiency-focused processor comprised of large numbers of energy-sipping CPU cores.</p>
<div class="lb-trans"><p>在服务器市场，英特尔应该会在明年准备好 Clearwater Forest。与 Sierra Forest 类似，Clearwater Forest 是一款以效率为重点的处理器，包含大量节能的 CPU 核心。</p>
</div><p>The chips will be well suited for cloud-based workloads and other applications where core density is more important than raw performance. Like Panther Lake, Clearwater Forest will be built on the Intel 18A process.</p>
<div class="lb-trans"><p>这些芯片将非常适合云计算工作负载和其他核心密度比原始性能更重要的应用。与 Panther Lake 一样，Clearwater Forest 也将基于英特尔 18A 工艺制造。</p>
</div><p>If Intel 18A is delayed or runs into issues, Intel's product roadmap will be in trouble.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果英特尔 18A 延迟或遇到问题，英特尔的产品路线图将面临困境。</p>
</div><h2>Finding a new CEO</h2>
<div class="lb-trans"><h2>寻找新首席执行官</h2>
</div><p>The surprise &#34;retirement&#34; of former CEO Pat Gelsinger has left Intel with temporary co-CEOs and a lack of clarity around its strategy. The company needs a new leader sooner rather than later, and an outsider might be necessary to sufficiently shake things up.</p>
<div class="lb-trans"><p>前首席执行官帕特·基尔辛格的意外 “退休” 使得英特尔面临临时共同首席执行官和战略不明确的局面。公司需要尽快找到新的领导者，外部人士可能是必要的，以充分推动变革。</p>
</div><p>Changing the culture of a once-dominant industry leader that's stuck in its ways is a monumentally difficult task. Whoever ends up in the top position is going to face some serious challenges as they try to recapture some of Intel's former glory.</p>
<div class="lb-trans"><p>改变一个曾经主导行业、但固守旧规的公司的文化是一项极其艰巨的任务。无论谁最终担任最高职位，都将面临一些严峻的挑战，因为他们试图重新夺回英特尔曾经的辉煌。</p>
</div><h2>A turnaround stock for 2025</h2>
<div class="lb-trans"><h2>2025 年的转机股票</h2>
</div><p>Intel stock has understandably cratered in response to all the uncertainty and upheaval plaguing the company. However, the company's position as the only U.S.-based advanced logic semiconductor manufacturer puts it in a unique position. The stock currently trades well below book value, an indication that the market is extremely pessimistic.</p>
<div class="lb-trans"><p>英特尔的股票在公司面临的不确定性和动荡中显然大幅下跌。然而，作为唯一一家美国先进逻辑半导体制造商，公司的地位使其处于独特的位置。该股票目前的交易价格远低于账面价值，表明市场极度悲观。</p>
</div><p>While Intel is undoubtedly struggling, the company has a solid product roadmap and a foundry business that still has long-term potential. With the right leader and the right strategy, Intel stock could end up being a big winner over the next decade.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管英特尔无疑面临困境，但公司拥有稳固的产品路线图和仍具长期潜力的代工业务。在合适的领导者和战略下，英特尔的股票在未来十年可能会成为一个大赢家。</p>
</div>

Intel Has a Lot to Prove in 2025

- 英特尔在 2025 年面临重大挑战，市场份额受到竞争压力。  
- 关键的 Intel 18A 制程节点需按时推出以确保未来发展。  
- 公司急需新 CEO 以重振战略，恢复市场信心。  